Ayılar yatmaya hazır olabilir, ancak Micron'un Çarşamba günkü üç aylık kazancının da gösterdiği gibi AI partisi yakın zamanda sona erecek gibi görünmüyor. Ancak hangi hisse senetlerinin en fazla kazanacağı, veri merkezi tedarik zincirinde nerede olduklarına bağlıdır. Micron, satışlarının bir önceki yılki 9,3 milyar dolardan dört kattan fazla artarak 41,46 milyar dolara yükseldiği ve analistlerin 36 milyar dolarlık tahminlerinin üzerine çıktığı bir çeyrekte patlama yaşadı. Hisse başına 25,11 dolarlık düzeltilmiş kazanç, LSEG anketine katılan analistlerin beklediği 20,78 doların üzerine çıktı. Ve güzel zamanlar hâlâ devam ediyor. Bellek ve depolama çipleri üreticisi, şu anda bu çeyrekte, bir yıl önceki 11,3 milyar dolardan yaklaşık 50 milyar dolar gelir elde ediyor ve Street'in beklediği kabaca 43 milyar doların çok üzerinde bir rakama ulaşıyor. Olumlu göstergeler Ancak yatırımcıları harekete geçiren asıl şey, kazanç konferansı görüşmesiydi. Yönetim asıl konuya değindi: Bellek ve flash depolama arzı uzun bir süre talebi karşılayamayacak. CEO Sanjay Mehrotra, DRAM ve NAND'a olan talebin arzı “önemli ölçüde” aştığını ve “tüm segmentlerdeki yapay zeka odaklı talebin yanı sıra yapısal arz kısıtlamalarının bir sonucu olarak 2027 takviminin ötesine geçeceğini” söyledi. Mehrotra, “Sektör arzının 2028'de kademeli olarak iyileşmesini beklesek de, şu anda bellek arzının artan talebi ne zaman karşılayabileceğine dair bir görüşümüz yok” dedi ve bellek arzındaki büyümenin, mevcut altyapının değiştirilmesini veya yükseltilmesini gerektiren kahverengi alan fabrikalarından ziyade “yeşil alan” genişlemelerine veya sıfırdan başlayan projelere bağlı olduğunu belirtti. Mehrotra, Micron'un arzı talebi karşılayacak seviyelere çıkarmadaki başarısızlığına, fabrika inşaatı için uzun teslim süreleri, vasıflı işçi sıkıntısı, karmaşık düzenleyici dinamikler ve “gelişmiş enerji altyapısı” ihtiyacının katkıda bulunduğunu söyledi. Nitelikli işçi eksikliği, çözülmesi kolay bir darboğaz değildir. Yönetim ayrıca şirketin döngüsel bir emtia işinden sözleşmeye dayalı bir tedarikçiye ve yapay zeka patlamasına nasıl geçiş yaptığını açıkladı. Micron, hiper ölçekleyiciler, otomobil üreticileri ve yapay zeka altyapı şirketleri de dahil olmak üzere çok sayıda müşteriyle 16 uzun vadeli anlaşma imzaladı ve satışları üç ila beş yıl arasında sabitliyor. Bu dönüşüm Micron hissedarları için harika çünkü daha sorunsuz, daha öngörülebilir satışlar ve kazançlar sağlayacak ve Micron'un aşırı yatırım riskini azaltacak. Ancak bu aynı zamanda yatırımcılara daha geniş anlamda, Micron'un müşterilerinin mevcut dinamikler konusunda hemfikir olduklarını ve sonuç olarak yasal olarak bağlayıcı çok yıllı sözleşmeler imzalamaya istekli olduklarının sinyalini veriyor; bu, şu anda pazarın büyük bir kısmını yönlendiren yapay zeka yatırım döngüsünün yakın ve orta vadeli sürdürülebilirliğine olan güveni artırması gereken bir sinyal. Rapor ve çağrı, Micron hisselerinin Perşembe günü %16 oranında artmasına neden oldu. Ancak olumlu hisler, yapay zeka oluşumuna bağlı tüm şirketleri kapsamıyor. Tüm yapay zeka hisseleri iyi durumda değil Peki tüm bunlar yatırımcılar için ne anlama geliyor? Bu, büyük ölçüde yatırımlarınızın yapay zeka altyapısı tedarik zincirinde nerede olduğuna bağlıdır. En büyük kazananlar SanDisk, Western Digital ve Seagate Technology'nin de aralarında bulunduğu bellek ve depolama stokları oldu. Samsung ve SK Hynix de Micron'un sonuçlarının ardından gece boyunca Asya'daydı. Tedarik zincirinin üst kademelerinde yer alan gelişmiş malzeme tedarikçileri gibi şirketler de bundan faydalanıyor çünkü bellek yongalarına olan yoğun talep, Micron'un bunları yapmak için çok daha fazla parça sipariş etmesi gerektiği anlamına geliyor. Bu, yarı iletken ve elektronik üretiminde kullanılan malzemeleri sağlayan Club holdingleri Qnity Electronics ve endüstriye nadir ve asal gazlar sağlayan Linde için iyiye işaret. Qnity %5,4 artarken Linde %1,62 kazandı. Bu aynı zamanda veri merkezlerinin doyumsuz güç talebini karşılamaya yardımcı olan hisse senetleri için de hoş bir haber. Portföyde gaz türbinleri satan GE Verona; Elektrifikasyon ve sıvı soğutma çözümleri sunan Eaton; ve aynı zamanda veri merkezleri için sıvı soğutma çözümleri de satan Dover. Corning, veri merkezleri için fiber optik tabanlı bağlantı çözümleri sattığı ve kendi ürünleri için bellek satın alması gerekmediği için, her zamankinden daha hızlı, daha enerji verimli bilgi işlem talebinden yararlanıyor. Ancak perşembe günü erkenden Corning'i kestik çünkü hisse senedi bu hafta çok büyük bir hareket yaşadı. Diğer taraftan, daha fazla bellek satın alması gereken şirketler (Amazon, Microsoft, Alphabet ve Meta Platforms gibi veri merkezi oluşturucularını düşünün) Micron'un raporundan daha az heyecan duyuyor. Yapay zeka harcamalarının olumlu bir yatırım getirisi (ROI) getirdiğini ne kadar savunursanız savunun, bu hisse senetleri şu an için gözden düşmüş durumda. Mikron'un sonuçları, yapay zeka silahlanma yarışında rekabetçi kalabilmek için milyarlarca dolar harcamaya devam etmeleri gerektiğini gösterdiğinden, hiper ölçekli oyuncuların Perşembe günü tamamen kapalı olduğunu görmemizin nedeni budur. Meta, bellek gibi daha yüksek bileşen maliyetleri nedeniyle bu yıl için sermaye harcaması görünümünü zaten yükseltti. Aralarında Nvidia ve Intel'in de bulunduğu mantık yongası üreticileri de daha yüksek bellek maliyetleriyle uğraşmak zorunda kalıyor. Fiyatlandırma güçleri, karları korumak için maliyetleri aktarmalarına olanak tanırken, arzın talebi karşılayamaması nedeniyle hafıza darboğazı tahminleri olumsuz etkiliyor. Daha yüksek fiyatlar aynı zamanda talebin bir miktar azalmasına ve Nvidia'nın daha büyük müşterilerinden bazıları için, belirli iş yüklerini daha verimli bir şekilde çalıştırmak için Nvidia'nın GPU'larıyla rekabet eden özel silikona yatırım yapma isteğinin artmasına da yol açabilir. Bu çipleri sağlayan Broadcom'daki hisselerimizin önemli bir nedeni de bu. Daha yüksek bellek maliyetleri de Broadcom için olumsuz bir durum ancak özel silikon işinin dışında gelir artışını artırmaya yardımcı olacak güçlü bir yapay zeka ağ oluşturma işine sahip. Broadcom hisseleri Perşembe günü yatay seyretti. Apple batıyor Apple hisseleri, MacBook ve iPad'lerdeki fiyat artışlarının ardından %5'ten fazla kayıp yaşadı. Daha yüksek fiyatların geleceğini biliyorduk, ancak artık resmi rakamlara sahibiz ve bunlar oldukça büyük; bu da muhtemelen şirketin daha varlıklı müşteri tabanına rağmen satışların yavaşlayacağı korkusunu uyandırıyor. iPhone şimdilik bu durumdan kurtuldu ancak bu yılın sonlarında iPhone 18 tanıtıldığında en azından bazı modellerde fiyat artışları görülmesi muhtemel. Apple'ın ağrısı muhtemelen Kol Holding'deki yaklaşık %3'lük düşüşü de açıklıyor. Arm yakın zamanda kendi çipini tanıtırken, şirketin ekmek ve tereyağı fikri mülkiyeti satıyor ve daha sonra ya satılan birim başına sabit bir ücret ya da çipin ortalama satış fiyatının bir yüzdesini alıyor. Sonuç olarak, artan bellek maliyetleri doğrudan olumsuz bir etki yaratmaz ancak zincirin daha aşağılarında talep kaybı gerçekleşirse baskı yaratabilir. Örneğin, Apple ürünlerine güç sağlamak için daha az miktarda Arm tabanlı çip satıyorsa. Ayrıca muhtemelen Arm'ın fiyat hareketini de hesaba katıyor: Rakip Qualcomm Çarşamba günü Meta'ya veri merkezi CPU'ları tedarik edeceğini duyurdu. Çip Arm tabanlı olsa da, ikisi arasındaki karmaşık hukuki geçmiş nedeniyle Qualcomm, Arm'a, Meta'nın başka bir tedarikçiden satın alması durumunda alacağından daha düşük bir telif hakkı ücreti ödüyor. Peki, eğer Micron için işler bu kadar harika kalacaksa bu, Micron'un sattığı işlerden çıkacağınız anlamına mı geliyor? O kadar hızlı değil. Büyük şirketlerin hisse senetlerine girip çıkmayız, zirvede satmayı ve dipte almayı ummayız. Bu bizim oyunumuz değil; Harika isimleri iyi fiyatlarla satın almaya ve uzun vadede onlara bağlı kalmaya çalışıyoruz. Ünlü yatırımcı Philip Fisher, “Adi Hisse Senetleri ve Sıradışı Karlar” adlı kitabında büyüyen şirketleri iki kategoriye ayırdı: “şanslı ve yetenekli olanlar” ve “yapabildiklerinden dolayı şanslı olanlar”. “Şanslı ve yetenekli” şirketler, endüstrinin rüzgarlarından yararlanabilen güçlü ve yetenekli yönetime sahip olanlardır. “Şanslı çünkü yetenekli olanlar”, hem inanılmaz yönetim ekiplerine hem de talep yaratmak ve daha fazla büyüme sağlamak için gelişmek, uyum sağlamak, yön değiştirmek ve yenilik yapmak için finansal güce ve bilgi birikimine sahip şirketlerdir. Şu anda şanslı ve yetenekli isimler, yetenekli şirketler oldukları için şanslıların pahasına kazanıyor. İkincisi hala inanılmaz şirketler ve büyük ölçüde yapay zeka harcamaları nedeniyle gözden düşüyorlar. Ancak uzun vadede muhtemelen daha da güçlenecekler. Bu arada Micron hissedarları parti yapmaya devam edebilir. (Jim Cramer's Charitable Trust'taki hisse senetlerinin tam listesi için buraya bakın.) Jim Cramer ile CNBC Yatırım Kulübü'ne abone olduğunuzda, Jim bir işlem yapmadan önce bir işlem uyarısı alacaksınız. Jim, hayırsever vakfının portföyündeki bir hisse senedini satın almadan veya satmadan önce bir ticaret uyarısı gönderdikten sonra 45 dakika bekliyor. Jim, CNBC TV'de bir hisse senedi hakkında konuştuysa, işlemi gerçekleştirmeden önce işlem uyarısını verdikten sonra 72 saat bekler. YUKARIDAKİ YATIRIM KULÜBÜ BİLGİLERİ, SORUMLULUK REDDİ İLE BİRLİKTE HÜKÜM VE KOŞULLARIMIZA VE GİZLİLİK POLİTİKAMIZA TABİDİR. YATIRIM KULÜBÜ İLE BAĞLANTILI OLARAK SAĞLANAN HERHANGİ BİR BİLGİYİ ALMANIZ NEDENİYLE HİÇBİR MEMURİYET YÜKÜMLÜLÜĞÜ VEYA GÖREVİ MEVCUT DEĞİL VEYA OLUŞMAZ. BELİRLİ BİR SONUÇ VEYA KÂR GARANTİ EDİLMEZ.
Micron, AI partisinin henüz bitmediğini ancak herkesin kutlamadığını söylüyor
yazarı:
Etiketler:
Bir yanıt yazın