Tarım piyasaları haftayı, Chicago Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem gören soya fasulyesi, mısır, buğday vadeli işlemleri ve türevlerdeki önemli kayıplarla belirgin bir aşağı yönlü baskı altında tamamladı. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki olumlu hava koşulları, ekimdeki hızlı ilerleme ve bol miktarda küresel arz beklentisi senaryoya hakim olmayı sürdürürken, operatörler USDA'dan yeni tanımlar bekliyor.
Tarım kompleksi içinde soya fasulyesi en çok etkilenen pazarlardan biri oldu. Vadeli kontratlar hafta boyunca kile başına 44 sente yakın kayıplar kaydederek kısa süreliğine kile başına 11,20 ABD doları alanını aştı ve yatırımcılar ile fonlar arasındaki ruh halindeki değişikliği yansıtıyor.
Düşüşün ana nedeni enerji piyasasıyla bağlantılıydı. ABD ile İran arasındaki jeopolitik gerilimlerin son zamanlarda hafiflemesi, uluslararası petrol fiyatlarında düşüşe neden olarak önceki haftalarda enerji fiyatlarını artıran risk priminin bir kısmını azalttı. Sonuç olarak, soya fasulyesi yağı ivme kaybetti ve günlük %2'den fazla düşüş kaydederek yağlı tohum kompleksinin geri kalanını da aşağı çekti.
Günümüzde petrol, biyoyakıt ve soya yağı arasındaki ilişki fiyat oluşumunda en önemli faktörlerden biri haline gelmiştir. Bu nedenle enerji piyasalarında meydana gelen herhangi bir hareket tarım fiyatlarına doğrudan etki etmektedir.
Son düzeltmeye rağmen bazı temel göstergeler piyasaya destek sunmaya devam ediyor. ABD işleme endüstrisi, biyoyakıtlara yönelik artan talep ve güçlü bitkisel yağ tüketimi nedeniyle katı soya fasulyesi öğütme faaliyetini sürdürüyor. Bu durum, fabrikaların cazip marjlarını korumalarına olanak tanıyor ve orta vadede fiyatlar konusunda yapıcı bir vizyona sahip olanların temel argümanlarından biri olmaya devam ediyor.
Ancak küresel arzın bol olması, kayda değer bir toparlanmayı sınırlamaya devam ediyor. Güney Amerika'da elde edilen rekor hasat, uluslararası pazara agresif bir şekilde tedarik sağlamaya devam ederek ihracat rekabetini artırıyor ve ABD soya fasulyesine yönelik fırsatları azaltıyor.
Aynı zamanda, geçen yılın büyük bölümünde gözlemlenen yüksek fiyatlar, dünyanın çeşitli üretim bölgelerinde ekili alanların genişlemesini teşvik etti. Amerika Birleşik Devletleri'nde, 2026 kampanyasına ilişkin anket ilerledikçe USDA'nın ekili alan tahminlerini yukarı doğru revize edebileceği beklentisi bile artıyor.
Teknik açıdan bakıldığında piyasa hassas bir dönemden geçiyor. Temmuz kontratı yakın zamanda 100 günlük hareketli ortalamadaki desteğini kaybederek Mayıs ayı boyunca fiyatlara eşlik eden yükseliş yapısını zayıflattı. Ancak vadeli işlemler hala tüccarlar ve yatırım fonları tarafından kilit kabul edilen bir seviye olan kile başına 11,37 ABD doları civarında bulunan 200 günlük hareketli ortalamanın üzerinde kalmaya devam ediyor.
Artık savaş bu bölgede yoğunlaşmıştır. Alıcılar 100 günlük ortalamayı hızlı bir şekilde geri alabilirlerse, yükseliş momentumunu yeniden canlandırabilir ve kile başına 12 dolarlık psikolojik bariyeri yeniden gözlerinin önüne getirebilirler. Aksine, 200 günlük ortalamanın sürekli kırılması, kile başına 11 ABD dolarına yakın hedeflerle yeni bir düşüş aşamasının kapısını açabilir.
Önümüzdeki birkaç hafta piyasanın yönünü belirlemede belirleyici olacak. Çin talebinin gelişimi, uluslararası jeopolitik müzakereler ve Temmuz ve Ağustos aylarında Amerika'nın Ortabatı bölgesindeki hava koşulları ana izleme faktörleri olmaya devam edecek.
Bu arada piyasanın tüm dikkati yaklaşmakta olan USDA WASDE raporuna odaklanacak. Yatırımcılar hem ABD'de hem de küresel olarak üretim tahminleri, ihracat ve kapanış stoklarındaki olası değişikliklere ilişkin sinyaller arayacak.
Şimdilik, ABD tarım kuşağının büyük bölümünde olumlu yağışlar üretim beklentilerini güçlendirmeye ve tahıllara yönelik düşüş eğilimini sürdürmeye devam ediyor. Ancak hava koşullarına ve USDA kararlarına son derece duyarlı bir piyasada, tek bir sürpriz yatırımcı duyarlılığını hızla değiştirebilir ve kampanyanın geri kalanı için fiyat eğilimlerini yeniden tanımlayabilir.
Şimdilik piyasa, Mayıs ayında fiyatları yönlendiren beklentileri ortadan kaldırdı. Soru, temel göstergelerin yeni düşüşleri mi haklı çıkaracağı, yoksa iklim, talep ve biyoyakıtların önümüzdeki aylarda yeni bir ralliye hayat verip vermeyeceğidir.
Fonlar satışları hızlandırır ve uyarıları artırır
Geçtiğimiz hafta finansal piyasalarda risk iştahının bozulması, hammaddelerde yeni satışlara yol açarak, bugün daha fazla fiyat zayıflamasını destekleyen bir senaryoyu pekiştirdi.
Yatırım fonlarının çıkışı temel baskı faktörlerinden biri olmaya devam ediyor. Buğday konusunda geçen hafta, yakın tarihteki en büyük fon tasfiyelerinden birine tanık olundu; bu, yatırımcıların ve tüccarların küresel arz görünümüne ilişkin değişen algısını yansıtıyor. Ana üretim bölgelerindeki iyileşen iklim ve ABD mahsullerine yönelik ciddi tehditlerin bulunmaması, önceki aylarda fiyatları destekleyen risk primlerini önemli ölçüde azalttı.
Yatırımcıların dikkati bu hafta piyasalarda dalgalanma yaratabilecek üç önemli olaya odaklanacak. Bunlardan ilki, yıllık enflasyonun %4,2'ye yakın olmasının beklendiği ABD tüketici fiyatları endeksinin (TÜFE) açıklanması olacak. Beklenenden yüksek bir veri doları güçlendirebilir ve hammaddeler üzerindeki baskıyı artırabilir.
İkinci odak noktası piyasanın faiz oranlarında yeni bir artış beklediği Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantısı olacak. Daha kısıtlayıcı bir para politikası, sermayenin riskli varlıklara akışını etkilemeye devam edebilir ve tarımsal emtialara olan spekülatif ilgiyi sınırlayabilir.
Ancak sektör açısından en önemli olay USDA'nın aylık Dünya Arz ve Talep (WASDE) raporunun yayınlanması olacak. Yatırımcılar hem ABD'de hem de küresel olarak üretim tahminleri, ihracat ve kapanış stoklarındaki olası değişikliklere ilişkin sinyaller arayacak. Rekor bir Güney Amerika hasadı ve yeni Kuzey Amerika kampanyası için olumlu beklentiler göz önüne alındığında, bol arzı doğrulayan herhangi bir ayarlama, mevcut düşüş eğilimini güçlendirebilir.
İklim açısından bakıldığında, tahminler Amerika'nın Ortabatısının büyük bölümünde mahsul gelişimi için elverişli koşulları göstermeye devam ediyor. İlgili hava durumu tehditlerinin bulunmaması, yılın bu döneminde piyasanın geleneksel etkenlerinden biri olan hava durumu faktörlerinin neden olduğu artış potansiyelini azaltıyor.
Ayrıca mevsimsel faktörler de alıcıların lehine oynamıyor. Tarihsel olarak Haziran ve Temmuz başları, ABD'de mahsullerin iyi durumda olduğu ve pazarın bol hasat ve üretimde indirim yapmaya başladığı Chicago'da fiyat baskısı dönemleri olma eğilimindedir.
Bu bağlamda birçok analist, en az direnç yolunun düşüş yönlü olmaya devam ettiğini düşünüyor. İklim tehditleri, talepte önemli bir toparlanma ya da resmi raporlarda yukarı yönlü sürprizler olmadığı sürece teknik yükselişler, sürdürülebilir bir toparlanmanın başlangıcı olmaktan ziyade satış fırsatlarına dönüşebilir.
Artan arz, olumlu hava koşulları ve fonların tasfiyesi şimdilik kontrolü satıcıların elinde tutuyor. Asıl soru, USDA'nın bu vizyonu hafta içinde doğrulayıp onaylayamayacağı ya da beklenmedik bir sürprizin şu an için aşağı bakmaya devam eden piyasanın gidişatını değiştirip değiştiremeyeceğidir.
Artık piyasanın tüm dikkati, gelecek USDA raporlarına ve ABD'de Haziran ve Temmuz aylarındaki iklimsel gelişmelere odaklanmış durumda. Operatörler, mahsul gelişiminin kritik aşamaları sırasında mevcut mükemmel üretim koşullarının sürdürülüp sürdürülemeyeceğini doğrulamaya çalışacaklardır.
Bu hafta gözlenen güçlü tasfiye, piyasanın risk primlerinin önemli bir kısmını ortadan kaldırmaya karar verdiğini yansıtıyor. Ancak tarih, tahıllarda iklimin senaryoyu hızla değiştirebileceğini gösteriyor. Bu nedenle bazıları düşüş eğiliminin konsolidasyona uğradığını düşünürken, diğerleri bu düzeltmelerin gelecekte toparlanma olacağını düşünenler için bir fırsat olup olmayacağını merak etmeye başlıyor.
Şimdilik piyasa, Mayıs ayında fiyatları yönlendiren beklentileri ortadan kaldırdı. Soru, temel göstergelerin yeni düşüşleri mi haklı çıkaracağı, yoksa iklim, talep ve biyoyakıtların önümüzdeki aylarda yeni bir ralliye hayat verip vermeyeceğidir.
Bir yanıt yazın