Aile yatırımcıları yapay zekanın kesintiye uğramasını önlemek için eski ekonomideki işletmelere yöneliyor

Bu makalenin bir versiyonu ilk olarak CNBC'nin Inside Wealth haber bülteninde, yüksek net değere sahip yatırımcı ve tüketicilere yönelik haftalık bir rehber olan Robert Frank ile birlikte yayınlandı. Üye olmak gelecekteki basımları doğrudan gelen kutunuza almak için.

Merhum milyarder Sam Zell'in ailesi tarafından desteklenen Equity Group Investments, bir John Deere bayiliğine, bir mavi yüzgeçli orkinos balıkçılığına ve San Diego'yu Tijuana Uluslararası Havaalanı'na bağlayan bir yaya köprüsüne sahiptir.

EGI'nin başkanı Mark Sotir'e göre, bu holdingler birbiriyle tamamen ilgisiz gibi görünse de, özel yatırım şirketinin geniş kapsamlı portföyünü birleştiren şey, yapay zeka ve diğer teknolojilerden etkilenmeye daha az duyarlı olan eski ekonomi işlerine odaklanması.

“Sermayemizi çoğu kişiden daha uzun süre kullanmaya eğilimliyiz [private equity] firmalar. Eğer 10 yıl, 12 yıl sonrasını düşünüyorsanız, var olacağını bildiğiniz bir sektördeki bir şirketi seçmekle başlamalısınız” dedi. “Bu yüzden bazı teknolojilerden ve bazı startuplardan çekiniyoruz. Bunları yapmayı sevmediğimizden değil. Yazılımın 10 yıl sonra nerede olacağını size söylemek benim için çok zor.”

Yapay zeka karşıtı ticaret bu yılın başlarında Wall Street'te hız kazandı ve “ağır varlıklar, düşük eskime” anlamına gelen “HALO” olarak adlandırıldı. Sotir'e göre aile ofisleri, nesiller boyu yatırım yaparken ve genellikle eski ekonomi işletmelerinin getirdiği nakit akışına değer verirken özel pazarlarda zaten aynı stratejiyi kullanıyor. Ekonomik belirsizlik ve vergi reformu da varlık ağırlıklı bu şirketlerin desteklenmesini daha çekici hale getirdi.

Sotir'e göre varlık ağırlıklı işletmeler, üç ila yedi yıl içinde alım satım yapmak isteyen geleneksel PE yatırımcılarını caydırıyor ve aile ofislerine indirimli satın alma fırsatları sunuyor.

“Herkes varlık hafifliğine aşık oluyor ama ben şunu söylemek istiyorum: 'Eğer varlık hafifliği primi ödüyorsanız, o zaman avantajın nerede olduğundan emin değilim'” dedi.

“Büyük, güzel bir yasa” yasası aynı zamanda ikramiye amortismanını yenileyerek bu işletmelerin sahiplerine bir nimet sağladı ve şirketlerin makine veya taşıt gibi nitelikli varlıkların tüm maliyetlerini kullanıldıkları ilk yılda düşmelerine olanak tanıdı.

UBS'nin gelişmiş planlama grubunun vergi verimliliği stratejistlerine liderlik eden Brian Hans, “Bu, vergi avantajı açısından büyük bir fark yaratabilecek çok önemli bir değişiklik” dedi. “Aile ofisi müşterileri genel olarak daha proaktif vergi planlamasıyla, vergi sonrası getiriye bakarak, yatırım getirisinin ne olacağını hesaplayarak ve yatırım kararını verirken bunu hesaba katarak yatırım yapmaya giderek daha fazla yaklaşıyor.”

Hans, ailenin işletmeye aktif bir yatırım olarak katılması durumunda amortismanın hisse senedi gibi diğer yatırımlardan elde edilen gelirden düşülebileceğini de sözlerine ekledi. Bunun, hisse senetlerini yüksek oranda takdir eden aileler için oldukça büyük bir fayda olduğunu söyledi.

Stephens bayilik yatırım bankacılığı başkanı Joe Mowery'ye göre otomobil ve ekipman bayileri, bonus amortisman avantajından yararlanmaya ve aileler için güvenilir nakit akışı gibi diğer önemli kutuları işaretlemeye hazır.

Mowery, “Çok basit. Vergi avantajlı bir gelir akışından hoşlanıyorlar” dedi.

Mowery'ye göre enflasyon ve diğer ekonomik eğilimler tüketicilerin araç ve ekipman satın alma kabiliyeti üzerinde baskı oluştursa da parça ve hizmet sektörü dirençli ve yüksek marjlara sahip.

“Sahip olmak hoş bir şey değil. Sahip olunması gereken bir şey. Biliyorsunuz, durum ne olursa olsun işe gitmeniz, çocukları okula götürmeniz gerekiyor” dedi.

Sotir'e göre eski ekonomideki işletmeler kesintiye karşı bağışık değil, ancak rekabeti sınırlayan coğrafi hendeklerle birlikte gelebilirler. Örneğin EGI, John Deere ve Kenworth bayiliklerinin sahibidir. Franchise koşulları sayesinde Sotir, yakınlarda aynı markanın başka bir bayisinin açılması konusunda endişelenmesine gerek olmadığını söyledi.

Sotir'e göre, EGI'nin Baja Kaliforniya'daki mavi yüzgeçli orkinos balıkçılığı ve çiftçilik işine gelince, balıkçılık kotaları nedeniyle girişte ciddi engeller var.

Sotir, EGI'nin geleneksel özel sermaye şirketlerinin aksine sermaye dağıtımı konusunda baskı altında olmadığını, çünkü aile destekli olduğunu belirterek, firmanın genellikle yılda bir veya iki anlaşma yaptığını belirtti. Sotir, firmanın tarifeler, enflasyon ve diğer faktörlerin baskısına maruz kalan işletme sahiplerinden daha fazla gelen sorgular aldığını söyledi.

“İnsanların uğraştığı belirsizlik miktarı tuhaf bir şekilde bizim için bir faydaya dönüştü” dedi.

Sotir, çiftliklerin büyük bir stres altında olduğu tarımda cazip fırsatlar bulunduğunu söyledi. Gübre ve yakıt maliyetlerinin artması gibi zorlukların gerçek olduğunu ancak EGI'nin karşılığını beklemeyi göze alabileceğini söyledi.

“İnsanlar alan konusunda endişeleniyor ve bu, satın almak için harekete geçmemiz için mükemmel bir zaman” dedi. “İlk iki, üç yılda değer gelmese bile, geleceğini bildiğimiz sürece sorun değil, çünkü bu süreye sahibiz.”