JPMorgan Chase liderliğindeki grup krediyi dizginledi

A JPMorgan Chaseliderliğindeki bir grup banka, ortak yönetilen özel bir kredi fonuna olan risklerini azalttı KKR Varlık yöneticisinin sorunlu aracı desteklemek için 300 milyon dolar harcayacağını açıklamasından birkaç gün önce.

Fon, FS KKR Capital Corp., Pazartesi günü yaptığı açıklamada, KKR'nin fona özsermaye olarak 150 milyon dolar enjekte edeceğini ve çıkmak isteyen yatırımcılardan hisse satın almak için 150 milyon dolar daha harcayacağını söyledi.

Fon tarafından “Stratejik Değer Arttırma Eylemleri” olarak adlandırılan bu hamleler, JPMorgan liderliğindeki grubun Cuma günü kredi limitini 648 milyon dolar veya yaklaşık %14 oranında azaltarak 4,05 milyar dolara düşürmesinin ardından geldi. Başvuruya göre bazı kredi verenler taahhütlerini uzatmak yerine tamamen çıkmış olabilir.

KKR ve alternatif varlık yöneticisi Future Standard tarafından ortaklaşa yönetilen ve sıklıkla koduyla anılan fon, FSKözel kredi öyküsünün en görünür fay hatlarından biri haline geldi. Hisseleri geçen yıl neredeyse yarı yarıya düştü ve fonun net varlık değerinde büyük bir iskontoyla işlem görüyor.

Mart ayında Moody's, portföydeki artan stres nedeniyle FSK'nın notunu önemsiz seviyesine düşürdü. FSK yöneticileri Pazartesi günü yaptığı açıklamada, o tarihten bu yana yazılım üreticisi Medallia ve diş hizmetleri şirketi Affordable Care'e verilen kredilerin faiz ödemesinin durdurulduğunu söyledi.

FSK, fonun net varlık değerinin yaklaşık %10 oranında düşmesi nedeniyle ilk çeyrekte hisse başına 2 dolar veya yaklaşık 280 milyon hisse sayısı göz önüne alındığında yaklaşık 560 milyon dolar toplam zarar yaşadığını söyledi.

FSK Başkanı Daniel Pietrzak Pazartesi günü analistlere “Son performansımızdan dolayı hayal kırıklığına uğradık” dedi.

Pietrzak, firmanın durumu okumasının ve KKR'nin fonu desteklemeye yönelik eylemlerinin “FSK'nin ticari fiyatı ile gerçek değeri arasında bir kopukluk olduğu yönündeki görüşümüzü desteklediğini” ekledi.

Fon, artık gelir getirmeyen FSK kredilerinin yıl sonundaki %5,5 seviyesinden ilk çeyrek sonunda %8,1'e yükseldiğini belirtti.

JPMorgan liderliğindeki grup, kredi limitini kesmenin yanı sıra, kalan kredinin faiz oranlarını da artırdı ve fona, temerrüde yol açmadan zararları karşılaması için daha fazla alan sağladı.

Asgari özsermaye tabanını 5,05 milyar dolardan 3,75 milyar dolara düşüren ikinci hamle, FSK'ya daha fazla nefes alma alanı sağlıyor. Ancak bu aynı zamanda borç verenlerin firmanın varlıklarının daha da düşeceğine inandığını da gösteriyor.

Pazartesi günü yapılan görüşmede FSK yöneticileri, şirketin sorunlu portföy şirketlerini istikrara kavuşturma çabalarına rağmen “bireysel isimlerin daha da kötüleşebileceği” konusunda uyardı.

FSK olanağı, JPMorgan'ın idari temsilci olarak liderliğindeki bir banka sendikası tarafından finanse ediliyordu; bu rol, genellikle kredi verenlerin iletişimlerinin ve değişiklik müzakerelerinin koordine edilmesini içeriyordu. ING Capital teminat temsilcisi olarak görev yaparken, diğer katılımcı kredi verenlerin isimleri başvuruda belirtilmedi.

CNBC'nin Mart ayında bildirdiğine göre, varlıklar bakımından en büyük ABD bankası olan JPMorgan, kısmen kendi defterlerinde teminat olarak tutulan özel kredi kredilerinin değerini düşürerek kendisini özel kredi çalkantısından korumak için daha geniş hamleler yaptı. Bu indirimli kredilerin çoğu, yapay zekanın olası kesintileriyle karşı karşıya kalan yazılım şirketlerine veriliyor.

Yöneticiler Pazartesi günü ayrıca FSK'nın yeni yatırımları keskin bir şekilde azaltacağını, mevcut portföy şirketlerini desteklemeye odaklanacağını ve hisse geri satın alırken daha küçük, daha az kaldıraçlı bir bilançoya doğru çalışacağını söyledi.

KKR'nin FSK'yı desteklemek için harcadığı 300 milyon doların yanı sıra, fonun yönetim kurulu ayrıca 300 milyon dolarlık ayrı bir hisse geri satın alma programına da izin verdi ve KKR, dört çeyrek boyunca teşvik ücretlerinin yarısından feragat etmeyi kabul etti.

Özel, orta ölçekli ABD şirketlerine kredi veren FSK, 2018 yılında önceki iki fonun birleşmesiyle kurulduğunda, halka açık ikinci en büyük iş geliştirme şirketi (BDC) haline geldi.

Fonun en büyük kredi kategorisi, yıl sonunda riskin %16,4'ünü oluşturan yazılım ve ilgili hizmetlere yöneliktir.