Novo Nordisk (NVO) 2026 1. Çeyrek karı: Wegovy satışlarında artış

Novo Nordisk İlaç üreticisi, Wegovy kilo verme hapının yılın ilk üç ayında beklenenden daha iyi performans göstererek hisselerinin yükselişe geçtiğini söylemesinin ardından Çarşamba günü yıllık kar tahminini yükseltti.

Novo, GLP-1 ürün satışlarına yönelik artan beklentilerin ardından 2026 tam yıl tahminini yükseltti ve artık düzeltilmiş satışların ve kârın kur ayarlarından arındırılmış bazda %4 ila %12 arasında daralmasını beklediğini söyledi; bu, önceden öngörülen %5 ila %13 arasındaki düşüşe göre bir iyileşmedir.

Şirketin hisseleri, Kopenhag'daki sabah ticaretinde %6,7 oranında yükseldi ve hisse senedinin %8'den fazla yükselişini sağlayan önceki kazanımların ardından düşüş yaşadı. Hisseler Çarşamba gününü yaklaşık %2,3 yükselişle tamamladı.

Novo, ilk çeyrek satışlarının sabit kur bazında %32 artışla 96,8 milyar Danimarka kronuna (15,2 milyar $) ulaştığını, işletme kârının ise rapor bazında %65 artışla 59,6 milyar krona yükseldiğini söyledi.

Düzeltilmiş bazda satışlar %4 düşerken kârlar %6 düştü.

Novo, düzeltilmiş rakamlara ABD'deki 340B İlaç Fiyatlandırma Programıyla ilgili provizyonun iptalinden kaynaklanan 4,2 milyar dolarlık tekrarlanmayan etkinin dahil olmadığını söyledi.

Bu çeyrek, Novo'nun ağızdan kilo verme ilacı Wegovy hapının ABD'deki satışlarını kapsayan ilk dönemdi. Hapın satışları, Reuters tarafından derlenen 1,16 milyar kronluk analist tahminlerinin oldukça üzerinde, 2,26 milyar kron olarak gerçekleşti.

Toplam satışların yalnızca bir kısmını oluşturmasına rağmen yatırımcılar hapların satış gidişatını yakından izliyor ve bu da bu ilaçların pazarını genişletiyor.

Çarşamba günkü kazanç açıklamasında Novo, Wegovy hapının yılın ilk üç ayında yaklaşık 1,3 milyon reçete gördüğünü söyledi.

Novo ayrıca düzenleyici onayların beklenmesi halinde Wegovy hapının 2026'nın ikinci yarısında ABD dışında piyasaya sürüleceğini duyurdu.

CEO Mike Doustdar, CNBC'den Charlotte Reed'e yaptığı açıklamada, ürünün hastalar tarafından iyi tolere edildiğinin altını çizerek, “Haptaki rakamlar kendi adına konuşuyor” dedi.

Doustdar, rakibi Eli Lilly'nin Nisan ayında ABD'de piyasaya sürülen obezite hapı Foundayo'nun rekabetine rağmen hap satışlarının çift haneli rakamlarda büyüdüğünü gördüğünü söyledi.

Doustdar, Novo'nun Wegovy markasının şu anda ABD'deki tüm yeni reçetelerin %65'ine hakim olduğunu belirterek, bunu bir “geri dönüş durumu” olarak nitelendirdi.

Oral alternatiflerin piyasaya sürülmesinin eski, enjekte edilebilir ürünlerin satışını ne ölçüde engelleyebileceği yatırımcılar için bir endişe kaynağı olmuştur.

Ancak Doustdar, “kalem yerine hap” konusunda insanların her ikisini de kullandığını söyledi. “Yamyamlaştırma değil, sinerjik bir etki yaratıyor” dedi.

Enjekte edilebilir Wegovy ilacının satışları yıllık %12 artışla 18,2 milyar krona yükseldi ve LSEG tarafından derlenen beklentilerin biraz gerisinde kaldı.

Bu arada, LSEG'ye göre diyabet ilacı Ozempic'in satışları %8 düştü ancak beklentilerin üzerinde gerçekleşti.

Daha geniş obezite bakımı kategorisinde düzeltilmiş sabit döviz satışlarında %22 artış görüldü.

Doustdar, sonuçların yanı sıra yaptığı açıklamada, “Wegovy'nin güçlü performansı, Uluslararası Operasyonlarda devam eden büyümeyle birleştiğinde, hem düzeltilmiş satışlar hem de düzeltilmiş faaliyet karı için 2026 hedefimizi yükseltmemize yol açtı.” dedi.

Ancak Novo'nun kazanç güncellemesinin yayınlanmasının ardından yayınlanan bir notta Jefferies'teki hisse senedi analistleri, Novo'nun rehberindeki değişikliğin konsensüs tahminleri üzerinde olumlu bir etki yaratma ihtimalinin düşük olduğunu ve buna karşılık piyasa beklentilerinin daralabileceğini belirtti.

“Şirketin rehberlik aralığının alt ucunu daha fazla kaldırmamasının olumsuz olarak görüleceğinden şüpheleniyoruz” dediler.

Novo ve baş rakibi, Eli LillyAnalistler, analistlerin on yılın sonunda 100 milyar dolara büyüyeceğini tahmin ettiği kazançlı kilo verme pazarında pazar payı için şiddetli bir mücadeleye kilitlenmiş durumdalar.

Lilly, rekabetin odak noktası olan enjekte edilebilir diyabet ve kilo verme ilaçları alanında ABD'nin kilit pazarında Novo'yu geride bıraktı. İlaç şirketleri genellikle büyük ölçüde, markalı ilaçların fiyatlarının diğer yerlere göre birkaç kat daha yüksek olduğu ABD'ye güveniyor.

Lilly, Nisan ayı başlarında kendi kilo verme hapı Foundayo'yu piyasaya sürdü.

Novo, GLP-1 ilacı semaglutide'i tip 2 diyabet için Ozempic ve kilo kaybı için Wegovy olarak satıyor.

Bu arada Lilly, geçen hafta rakip GLP-1 ilaçları Mounjaro ve Zepbound için sırasıyla %125 ve %80 satış artışı bildirdi. Toplam gelirin çeyrekte %56 artmasıyla beklenenden daha iyi sonuçların ardından tüm yıl görünümünü de yükseltti.

Novo'nun sonuçları, analistlerin “şimdiye kadarki en iyi lansmanlardan biri” olarak övdüğü Wegovy hapının Ocak ayı başında ABD'de piyasaya sürülmesinin ardından şirket etrafındaki yatırımcı güveninin yavaş yavaş toparlanmaya başladığı bir dönemde geldi.

Lilly CEO'su David Ricks geçen hafta CNBC'nin “Squawk Box” programına yaptığı açıklamada, Foundayo hapının kullanımının artmasının “günler değil, çeyrekler” süreceğini söyledi. Foundayo'nun ilk birkaç haftasındaki reçeteler, benzer dönemde Wegovy hapının reçetelerinde önemli ölçüde geride kaldı. Ricks, Foundayo'nun Wegovy hapından farklı olarak tamamen yeni bir ilaç olduğundan markayı oluşturmanın zaman alacağını söyledi.

Oral zayıflama pazarındaki ilk liderlik, hayal kırıklığı yaratan deneme sonuçları ve mali görünüm de dahil olmak üzere geçen yıl bir dizi aksilikle karşı karşıya kalan Novo için hoş bir destek oldu.

Yatırımcılar aynı zamanda Novo'nun kendi araştırmasında Zepbound'dan daha düşük olduğu gösterilen yeni nesil ilacı ÇağrıSema gibi Novo'nun boru hattının ticari uygulanabilirliğini de sorguladılar. Bu olay Novo hisselerinin son 5 yılın en düşük seviyesinde kapanmasına neden oldu.

GLP-1'ler şimdiye kadar farmasötiklerin pek fazla maruz kalmadığı doğrudan tüketiciye kanalda benzersiz bir öneme sahip hale geldiğinden, analistler bu kilo verme ilaçlarının reçetelerini ve satışlarını tahmin etmede zorluk yaşadıklarını belirttiler.

Wegovy hapı ile Foundayo'yu karşı karşıya getiren bire bir çalışma henüz yürütülmemiş olsa da, diğer denemeler ilkinin ortalama olarak daha fazla kilo kaybına yol açtığını gösterdi.