Amerika'nın ulusal borcu, İkinci Dünya Savaşı'ndan bu yana ilk kez ülkenin gayri safi yurt içi hasılasını aştı; bu da hükümetin mali yükünde keskin bir artışa işaret ediyor.
Sorumlu Federal Bütçe Komitesi'nin yakın zamanda yaptığı bir analize göre, halkın elindeki borç Nisan ayı sonunda 31,27 trilyon dolar seviyesinde gerçekleşti ve Nisan 2025 ile Mart 2026 arasındaki ABD GSYİH'sı olan 31,22 trilyon doların üzerinde gerçekleşti.
Mali konulara odaklanan ve bütçe açıklarının düşürülmesini savunan partizan olmayan düşünce kuruluşu, “COVID-19 salgınının başlarındaki kısa bir dönem dışında – GSYİH geçici olarak çöktüğünde – borçlar yalnızca II. Dünya Savaşı'nın sonunda iki yıl boyunca GSYİH'yı aştı” dedi.
İkinci Dünya Savaşı sırasında federal harcamalar hızla arttı. Buna karşılık, Peter G. Peterson Vakfı'na göre, son dönemdeki borç artışı vergi kesintileri, artan hükümet harcamaları ve faiz ödemelerine yönelik artan harcamalar ile Medicare ve Sosyal Güvenlik gibi programları daha maliyetli hale getiren yaşlanan bir nüfusa hizmet etme zorluğunun birleşiminden kaynaklandı.
Faiz ödemeleri Medicare harcamalarının başında geliyor
Ülkenin balonlaşan borcu şu anlama geliyor: daha yüksek federal faiz ödemeleri, ABD artık ulusal savunmayı veya Medicare'i finanse etmekten çok bu borcu ödemek için harcıyor.
Tarafsız Amerikan Yasama Değişim Konseyi'nin (ALEC) başkanı ve baş ekonomisti Jonathan Williams, Haberler'e “Diğer sonuçların yanı sıra, mevcut borç seviyelerimizde, aşırı harcamalar ve ulusal borç gelecekteki ulusal savunmamızı ve askeri hazırlığımızı tehdit ediyor” dedi. “Bunun bir örneği, ulusal borcun net faiz ödemelerinin artık yıllık 1 trilyon doları aşmasıdır.”
Kamunun elinde bulunan borç, işletmeler, bireyler, eyalet veya yerel yönetimler ve yabancı ülkeler gibi federal hükümet dışındaki taraflara borçlu olunan tutarı temsil eder. ABD Hazine verilerine göre, federal hükümetin kendisine olan borcunu da içeren ülkenin brüt borcu 39 trilyon dolara yaklaşıyor.
Soru, artan borcun potansiyel bir mali felakete mi işaret ettiği, yoksa büyüyen, hala dinamik bir ekonomiye sahip bir ülke için yönetilebilir olup olmadığıdır. Her ne kadar resim yıllarca belirsiz kalsa da Sorumlu Federal Bütçe Komitesi gibi mali şahinler alarm veriyor.
ABD borcundaki artışın nedeni ne?
Ülkenin borcu, 2008-09 küresel mali krizinden bu yana arttı ve 5 trilyon dolar civarında seyretti. Peterson Vakfı'na göre sorunun temelinde gelir ve harcama arasındaki uyumsuzluk yatıyor.
Başka bir deyişle, ABD sürekli olarak vergi gelirleri ve diğer kaynaklardan elde ettiğinden daha fazlasını harcıyor, bu da hükümetin federal programları finanse etmek için daha fazla borç vermesini gerektiriyor.
Borç ne kadar hızlı artıyor?
Federal borcun önümüzdeki on yılda artmaya devam etmesi bekleniyor; Kongre Bütçe Ofisi, halkın elindeki borcun 2036'da 53 trilyon dolara ulaşacağını öngörüyor. Kuruluşun Şubat ayında yayınladığı bir raporda, borcun bu yıl ABD GSYİH'sının yaklaşık %101'inden 2036'da %120'ye yükselerek 1946'daki %106'lık önceki yüksek seviyesini aşacağı tahmin ediliyor.
Elbette bu tahmin, değişmez ekonomik güçleri değil, bir dizi politika seçeneğini temsil ediyor. Bazı uzmanlar ABD'nin mali disiplin uygulayarak gemiyi istikrara kavuşturabileceğini söylüyor. Örneğin Sorumlu Federal Bütçe Komitesi Pazartesi günü açığın (federal harcamalar ile vergi gelirleri arasındaki fark) GSYH'nin %3'üne, yani mevcut seviyesinin kabaca yarısına düşürülmesini önerdi.
Grup, bunun “borç/GSYİH oranını biraz hareket alanıyla birlikte aşağı yönlü bir yola sokacağını” söyledi. “GSYİH'nın yüzde 3'ü oranındaki açık hedefi, borcun istikrara kavuşturulması, ekonominin büyütülmesi, mali esnekliğin korunması ve ülkenin maliyesine olan piyasa güveninin güçlendirilmesi için güvenilir ve ulaşılabilir bir yol sunuyor.”
Riskler nelerdir?
Peterson Vakfı'na göre ülkenin artan borcu bir dizi ekonomik soruna yol açabilir. Ekonomistlere göre bunlar arasında federal programlara yapılan harcamaları engelleyecek artan faiz maliyetleri ve daha büyük bir mali kriz riski yer alıyor. Yatırımcılar aynı zamanda ülkenin mali istikrarına olan güvenini de kaybedebilir ve bu da ABD'nin kredi notlarının düşmesine neden olabilir.
Yale Bütçe Laboratuvarı'na göre, daha fazla borcun artması fiyatlar üzerinde de yukarı yönlü bir baskı oluşturuyor; bu da Amerikan haneleri için günlük maliyetlerin artması anlamına geliyor.
ALEC'den Williams, Haberler'e şöyle konuştu: “Borç tavanı ne kadar artırılırsa artırılsın, mevcut federal borç açıkça sürdürülemez.” “Eğer Kongre mali açıdan sorumlu politikaları partizan olmayan bir şekilde uygulamaya başlamazsa, Amerikalılar bunun bedelini daha yüksek vergilerle, yavaşlayan ekonomik büyümeyle ve çirkin fiyat enflasyonu şeklinde ödeyecek.”
Piyasalar neyin sinyalini veriyor?
Bazı uzmanlar, ABD'nin güçlü bir kredi notuna sahip, canlı, büyüyen bir ekonomiye sahip olduğuna dikkat çekiyor; bu da artan borçların bir endişe kaynağı olmasına rağmen ABD'nin en azından şimdilik başa çıkamayacağı bir şey olmadığı anlamına geliyor.
JPMorgan Chase'in ABD yatırım stratejisi başkanı Jacob Manoukian, 2025 tarihli bir raporda, dikkat çekici bir şekilde, ekonominin son beş yılın dördünde borçlara ödenen ortalama faizden daha hızlı büyüdüğünü, bunun “borç/GSYH oranındaki artışı kontrol altında tutması gereken pozitif bir boşluk” olduğunu yazdı.
Ayrıca faiz ödemelerinin “para politikasını zorlayacak ve daha yüksek enflasyona katkıda bulunacak” kadar büyük olabileceğine dair çok az kanıt olduğunu da sözlerine ekledi.
Bu arada ABD borçlarına yüksek talep devam ediyor ve bu da yatırımcıların ülkenin mali durumunda acil bir tehlike görmediklerinin sinyalini veriyor.
Manoukian, “Hanehalkı (hem doğrudan hem de yatırım fonları aracılığıyla) ve yabancı yatırımcılar yeni ihraç edilen ABD tahvillerinin hevesli alıcıları olmaya devam ediyor” dedi.
Bir yanıt yazın