Antitröst engellerinden uçak biletlerine kadar Birleşik Amerika birleşmesi ne anlama gelir?

Birleşik Havayolları CEO Scott Kirby'nin rakiple potansiyel bir bağlantı fikrini ortaya attığı bildirildi Amerikan Havayolları Bu yılın başında Trump yönetimine, eğer harekete geçilirse dünyanın en büyük havayolunu yaratacak bir öneri gelmişti.

Trump yönetimi mega anlaşmalara seleflerine göre daha açık görünse de, böyle bir birleşme en büyük dört havayolunun (bu iki taşıyıcı artı artı) yoğun düzenleyici incelemeleriyle karşı karşıya kalacaktır. Delta Hava Yolları Ve Güneybatı Havayolları) halihazırda yurt içi kapasitenin yaklaşık %80'ine hakim durumda. Havayolu veri firması OAG'a göre, birleşirlerse American ve United'ın yurt içi payı kabaca %40 olacak.

Cornell Üniversitesi'nden hukuk profesörü George Hay, “Bu tüm zamanların en büyüğü olacak. Mahkemenin buna izin vermesine dair en ufak bir şans bile göremiyorum” dedi.

American ve United, Pazartesi günü Bloomberg tarafından bildirilen birleşme tartışması hakkında yorum yapmaktan kaçındı. Beyaz Saray, bildirilen tartışma hakkında hemen yorum yapmadı.

Amerikan hisseleri Salı günü %8 yükseldi ancak yılın başından bu yana hala %20'den fazla düşüş yaşıyor. United'ın hisseleri %2'nin biraz üzerinde artış göstererek bu yılki kayıplarını yaklaşık %13'e düşürdü.

Seaport Research Partners havayolu analisti Daniel McKenzie, hisse senedi hareketini “piyasanın birleşme fikrine meşruiyet vermesinden ziyade kısa vadeli kapsamaya” bağladığını söyledi. Anlaşmanın “varışta geçersiz olacağını, ancak kamuoyunun tepkisi çok sağır edici hale gelene kadar kibarca gözden geçirileceğini” ekledi.

ICF danışmanlık firmasının kıdemli başkan yardımcısı Samuel Engel, “Adalet Bakanlığı buna itiraz etmezse, o zaman neye itiraz edecekler? Bu büyüklükte ve konsantrasyonda bir anlaşmanın gerçekleşeceğini hayal etmek çok zor” dedi.

Konsolidasyonun taşıyıcıların kapasiteyi daha iyi kontrol etmelerine olanak sağladığını ve bunun da genellikle rekabet soruşturmalarında önemli bir husus olan ücretleri artırabileceğini söyledi.

TD Cowen havayolu analisti Tom Fitzgerald, şu anda 289 güzergahın bu kriterlere uyduğunu söyleyen American-United birleşmesinin, iki taşıyıcının birleşmesinin o rotaya yalnızca bir veya iki havayolunun hizmet vereceği anlamına geldiği rotalarda büyük olasılıkla önemli miktarda elden çıkarma gerektireceğini söyledi.

Ancak Trump yönetimi sektördeki birleşmelere sıcak bakıyor.

Ulaştırma Bakanı Sean Duffy geçen hafta CNBC'den Phil LeBeau'ya endüstri konsolidasyonuyla ilgili olarak “Havacılık endüstrisinde bazı birleşmeler için yer var mı? Evet, sanırım var” dedi. Duffy, Başkan Donald Trump'ın “büyük anlaşmaların gerçekleşmesini görmekten hoşlandığını” belirterek, bir bağın “gözden geçirilmesi” gerektiğini de sözlerine ekledi.

Anlaşmalar, havayolu endüstrisinin, havayollarının işçilikten sonra en büyük gideri olan jet yakıtı maliyetlerinde kar tüketen bir artışla karşı karşıya olduğu bir dönemde ortaya çıkıyor.

Havayolları maliyetlerden tasarruf etmek için kapasite planlarını düşürüyor, bu da uçak biletlerini daha da artırabilir.

Delta CEO'su Ed Bastian, geçen hafta yapılan bir kazanç çağrısında, “Kariyerim boyunca, bu sektörde pek çok aksaklık dönemi gördüm. Yüksek yakıt fiyatları, kazananları ayıran ve daha zayıf oyuncuları rasyonelleşmeye, birleşmeye veya elenmeye zorlayarak değişim için en güçlü katalizör olmuştur ve defalarca olmuştur,” dedi. “Delta avantajlı bir konumdan ilerliyor.”

Delta, Northwest Airlines ile birleşmesini 2008 yılında tamamlayarak, birleşmeyi daha sonra tamamlayan diğer taşıyıcılara göre kendisine avantaj sağladı. Modern American Airlines, 2013 yılında US Airways ile yapılan bir birleşmenin ürünüdür; burada United'ın Kirby'si ve Amerikalı CEO'su Robert Isom da dahil olmak üzere birçok mevcut havayolu yöneticisi çalışmıştır.

Amerikalıların 2016 yılında kovduğu Kirby, Chicago gibi önemli pazarlar da dahil olmak üzere eski işvereniyle karşı karşıya geldi.

Delta ve United zaten ABD endüstrisinin kârının çoğunu oluşturuyor.

Amerika, son yıllarda büyük havayollarının gelirini artıran yüksek harcama yapan müşterilerden yararlanmakta zorlandığı için her iki havayolunun da gerisinde kalmıştı. Şirket kayıtlarına göre, American'ın net geliri geçen yıl 54,6 milyar dolarlık satış üzerinden 111 milyon dolar olurken, United 59 milyar dolarlık satıştan 3,35 milyar dolar net gelir bildirdi.

Biden yönetimi iki büyük havayolu şirketine meydan okudu ve kazandı. Federal bir yargıç Amerika'nın ABD ile olan ortaklığını sona erdirdi JetBlue Havayolları Kuzeydoğu'da 2023'te ve 2024'ün başlarında bir mahkeme, JetBlue'nun şu anda ikinci iflas aşamasında olan Spirit Airlines'ı satın almayı planladığına karşı karar verdi.

JetBlue ve United, müşterilerin birbirlerinin havayollarında rezervasyon yapmasına olanak tanıyan, ancak başarısız olan Amerikan anlaşması kapsamındaki program koordinasyonunun yetersiz kalmasına olanak tanıyan bir ortaklık kurdu. Kirby bu anlaşmayı daha ileri götürme konusunda tereddütlerini dile getirdi.

Kirby geçen ay Boston'da “JetBlue ile olan ortaklığı seviyorum” dedi. “Ekiplerini çok olumlu düşünüyorum. Doğru DNA'ya ve kültüre sahipler ama… büyüyerek harika bir iş çıkarıyoruz. Bağımsız çalışmamız konusunda kendimi gerçekten iyi hissediyorum.

“Birleşmeler büyük, zor ve karmaşıktır” diye ekledi.