Donald Trump'ın Hürmüz Boğazı'nı abluka altına aldığını açıklamasının ardından küresel piyasalar

ABD'nin kritik Hürmüz Boğazı'nı ablukaya alma hamlesi piyasanın tanıdık bir tepkisine yol açtı: ham petrol fiyatlarının yükselmesi, tahvil getirilerinin artması ve doların güçlenmesi.

Ancak bu sefer tepki, petrol hareketlerini engelleyerek oldukça sınırlı kaldı. Hisse senetleri Pazartesi günü nispeten mütevazı bir düşüş yaşadı; bu da yatırımcıların jeopolitik risklerin çoğunu fiyatlandırdıklarını ve manşetlere daha az tepki verdiklerini gösteriyor.

Global X ETF'lerin yatırım stratejisti Billy Leung, Trump'ın duyurusuna atıfta bulunarak, “Bunun çoğunun müzakere taktikleri olduğuna dair bir inanç var” dedi. “Piyasalar belirsizliğin zirvesine ulaştı. Tepki fonksiyonu artık eskisi kadar aşırı değil.”

Asya borsaları genel olarak düşük seviyelerde işlem görüyordu ancak hareketlerin büyüklüğü önemli ölçüde azaldı ve çoğu önemli gösterge %1 civarında düşüş yaşadı. Önemli ABD endeks vadeli kontratları da %1'in altında düşüş yaşadı.

Leke altın fiyatlar yaklaşık %0,5 kayıpla ons başına 4.720,28 dolara geriledi. ABD doları endeksi %0,38 ekledi. Doların güçlenmesi, Amerikan doları ile fiyatlanan altını diğer para birimlerini elinde bulunduranlar için pahalı hale getirerek külçenin çekiciliğini azaltıyor.

Leung, son piyasa hareketlerinin yatırımcıların jeopolitik şoklara daha alışmaya başladığını ve volatilitenin önceki haftalara göre azaldığını gösterdiğini söyledi. “Bu yüzden piyasanın artık daha iyi bir fiyata sahip olduğunu ve Trump'ın amacını daha iyi anladığını düşünüyorum” dedi.

Benzer şekilde Ten Cap'in baş portföy yöneticisi Jun Bei Liu, volatilite göstergelerinin paniğin en kötü döneminin geçmiş olabileceğini gösterdiğini söyledi. “VIX'in birkaç hafta önce toparlandığını gördük ve bu muhtemelen korkunun ve satışların zirve noktasıydı… bundan sonra piyasa gerçekten çalışmaya çalışıyor” [itself] dışarı.”

Ancak yakın vadeli önemli bir risk, ABD askeri harekâtını çevreleyen siyasi zaman çizelgesinde yatmaktadır. Leung, yönetime kongre onayını almak için etkili bir şekilde sınırlı bir pencere tanıyan savaş yetkileri kararına dikkat çekti. “Önümüzdeki birkaç hafta içinde Trump yönetiminde artan bir çaresizlik göreceğiz” dedi ve piyasaların bu kısıtlamayı henüz tam olarak takdir edemeyebileceğini de sözlerine ekledi.

ABD'li milletvekillerinin bir kez daha İran savaşını durduracak ve Trump'ı başka saldırılardan önce Kongre'nin onayını almaya zorlayacak bir karar tasarısını geçirmeye çalıştıkları bildiriliyor.

Petrolün düşmesi bekleniyor, hisselerin toparlanması bekleniyor

ABD'nin, savaşın başlamasından bu yana trafiğin damlama noktasına geldiği Hürmüz Boğazı'nı ablukaya alma hamlesi, daha sıkı enerji arzı beklentilerini güçlendirerek ham petrol fiyatlarının yükselmesine ve küresel olarak enflasyon endişelerinin ortadan kalkmasına neden oldu.

Enflasyon kaygıları faiz indirimi beklentilerini de gölgeledi; ABD doları güçlenirken ve hisse senetleri düşerken tahvil getirileri yükseldi. 10 yıllık Hazine tahvillerinin getirisi savaşın başlamasından bu yana 333 baz puandan fazla arttı. Dolar endeksi aynı dönemde yaklaşık %1,4 oranında değer kazandı.

ABD petrol fiyatları savaşın başlamasından bu yana yüzde 55'in üzerinde arttı. Mayıs teslimi ABD ham petrol vadeli işlemleri TSİ 22.50 itibarıyla %8'den fazla artışla varil başına 104.93 dolara yükseldi. Haziran vadeli uluslararası gösterge Brent %7 artışla 102,17 dolara yükseldi.

Analistler, kısa vadeli dalgalanma devam etse bile jeopolitik durum istikrara kavuştukça petrol fiyatlarının eninde sonunda gerilemesini bekliyor.

Destination Wealth Management'tan Michael Yoshikami, ABD ve İran'ın eninde sonunda mevcut risk primini hızlı bir şekilde gevşetebilecek müzakere edilmiş bir çözüme varacağı beklentilerini dile getirerek, “Petrolün buradan itibaren düşeceğine oldukça eminim… petrolün varil başına yeniden 80 dolarda olduğunu göreceğiz” dedi.

Standard Chartered'dan Steve Brice, yüksek petrol fiyatlarının daha gevşek para politikalarına yönelik beklentileri gerilettiğini, tahvil getirileri ve ABD doları üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturduğunu söyledi. “Ancak ABD'nin gerilimi azaltmanın yollarını aradığına inandığımız için bunları geçici olaylar olarak görüyoruz.”

Altın, artan jeopolitik gerilimlere rağmen daha az tahmin edilebilir davranarak düşüş yaşadı. Brice bunu gelişmekte olan piyasa merkez bankalarının para birimlerini istikrara kavuşturmak için külçe altın satmalarına bağladı ancak Ortadoğu'daki gerginliklerin azalması halinde talebin geri gelmesini bekliyor.

Şimdilik piyasalar, artan jeopolitik risk ile düşmanlıkların eninde sonunda hafifleyeceği beklentisini dengeliyor gibi görünüyor ve Trump'ın açıklamalarını dikkate alıyor.

Brice, “Borsadaki konumlandırmanın bir yükselişi desteklediğine inanıyoruz ve bu nedenle işler maddi olarak daha da kötüye gitmediği sürece hisse senetleri yakın vadede yükselişe devam etmelidir” dedi. Kendisi, makro zemin nispeten yapıcı kalsa da yatırımcıların hala savunma pozisyonunda olduklarını ve çatışmanın azalmaya başlaması halinde hisse senetlerinin toparlanması için alan bıraktığını da sözlerine ekledi.

Bu, yatırımcılara jeopolitik şokların hala önemli olduğu ancak çatışma sırasında daha önce görülen panik satışlarını artık tetikleyemediği hassas bir ortam sunuyor.

Yoshikami, “Bu öyle ikili bir sonuç değil. Bir süreliğine gri bir alan olacak” dedi.