Mart ayı istihdam raporu Cuma günü yayınlanacak. İşte ne beklenebilir?

Sağlıklı bir işgücü piyasasının oluşması için çıtanın düşmeye devam etmesiyle, tarım dışı istihdamın Mart ayında zar zor toparlanması bekleniyor.

ABD ekonomisinin ay için 59.000 iş artışı göstermesi bekleniyor; bu, bu on yıldaki önceki yılların standartlarına göre zayıf bir oran, ancak işsizlik oranını %4,4'te tutmaya yetiyor.

Eğer tahmin oldukça doğruysa, geçtiğimiz yıl neredeyse hiç iş yaratmamış bir işgücü piyasası için trendin üzerindeki istihdam artışını temsil ediyor olacaktır.

Göçmenlik kısıtlamaları, değişen demografik özellikler ve jeopolitik belirsizlik, şirketlerin toplu olarak işçi alma ya da işten çıkarma konusunda isteksiz kalmasına neden oldu; bu da statik bir işgücü piyasasına ve Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun bir dizi saçma aylık sayımına yol açtı. BLS, Cuma günü saat 08:30'da (ET) sayıyı yayınlayacak, ancak borsa Kutsal Cuma tatili nedeniyle kapalı olacak.

Küçük işletmelere iş gücü yönetimi hizmetleri sunan Homebase'in baş ekonomisti Guy Berger, “İş sayısının iyi veya kötü olduğuna dair fikrimizi gözden geçirmeliyiz” dedi.

Şubat ayındaki iş kayıplarını gösteren bir rapor, “işgücü piyasasının durumu hakkında alarm zillerinin çalmasına neden olurdu” diye ekledi. “Evet, bu çok kötü bir rapordu ama iş piyasasıyla ilgili kimseyi korkutmuyor. O rapora bakıp 'vay be, resesyona girmenin eşiğindeyiz' demedim.”

Federal Reserve Başkanı Jerome Powell ve diğer merkez bankacılarının ifade ettiği görüşleri yineleyen Berger, işgücü piyasası istikrarının bir göstergesi olarak işsizlik oranına daha çok odaklandığını söyledi.

İşgücündeki değişikliklerle birlikte, işsizlik oranını sabit tutmak için bordrodaki artışın giderek daha küçük olması gerekiyor. Şu anki %4,4'lük işsizlik oranı, cansız istihdam artışına rağmen bir yıl öncesine göre sadece 0,2 puan daha yüksek.

Yakın tarihli bir raporda, St. Louis Fed, istihdam artışının başabaş düzeyine ilişkin önceki araştırmayı güncelledi. Bankanın ekonomistleri artık bu sayının 15.000 kadar düşük, en yüksek rakamının ise 87.000 olabileceğini düşünüyor.

Bu, başa baş seviyesini 153.000 olarak gösteren Nisan 2025 kadar yakın bir tahmine ve aynı yılın Ağustos ayında bu rakamı 32.000 ila 82.000 arasında gösteren bir güncellemeye göre dik bir düşüş.

Başka bir deyişle, işgücü piyasasının, nüfusu tam istihdama yakın tutmak için önceden ihtiyaç duyduğu iş artışının yakınına bile ihtiyacı yok.

Berger, “Son birkaç yıldır işler yavaş yavaş kötüleşiyor” dedi ancak ekledi: “Resesyona girdiğimize dair gerçek bir işaret yok.”

Wall Street'teki bazı ekonomistler bu görüşe katılmıyor. Goldman Sachs, Moody's Analytics ve diğerleri son günlerde önümüzdeki 12 ayda resesyon ihtimalini artırdılar; yavaşlayan istihdam tablosundan ve artan enerji maliyetlerinden kaynaklanan tehditlere odaklandılar.

Bu haftanın başlarında BLS verileri, işgücünün payı olarak işe alım oranının %3,1'e düştüğünü gösterdi; bu, 2020'deki Kovid durgunluğundan ve ondan önceki Ocak 2011'den bu yana en düşük seviyeydi.

Yine de Homebase'in verileri, maaş bordrolarında mütevazı artışlar gösteren ADP'nin Mart ayı özel maaş bordroları raporu da dahil olmak üzere diğer göstergelerle tutarlı. Şubat ayındaki 92.000 iş kaybı kısmen, sağlık hizmeti sağlayıcısı Kaiser Permanente'de Kaliforniya ve Hawaii'de yaklaşık 31.000 işçinin işten çıkarılmasına neden olan ve o zamandan beri çözülen grevden kaynaklandı.

Ekonomi, iş büyümesi için büyük ölçüde sağlık hizmetlerine bağlı. Aslında sektör olmasaydı geçen yıl net olarak yarım milyondan fazla iş kaybı yaşanacaktı.

ADP Çarşamba günü özel istihdamın piyasa beklentilerinin biraz üzerinde 62.000 arttığını ancak büyümenin neredeyse tamamının 58.000 iş artışı sağlayan sağlık hizmetlerinden kaynaklandığını bildirdi.

ADP'nin baş ekonomisti Nela Richardson, bu rakamın bile altta yatan zayıflığı maskelediğini söyledi.

“Soru, büyümeyi ileriye iten şeyin ekonomi olup olmadığıdır, çünkü bu işlerin çoğu düşük ücretli evde sağlık bakımına yardımcı işlerdir” dedi. “Bunlar tüketici harcamalarını desteklemeye yardımcı olan tam zamanlı, tam fayda sağlayan, 401(k) işler değil.”

EY-Parthenon, resesyon tahminini yükselten Wall Street firmaları arasında yer alıyor. EY-Parthenon'un kıdemli ekonomisti Lydia Boussour, sağlık hizmetlerinin “raporda önemli bir odak noktası olacağını” söyledi.

Boussour bir notunda, “2026'da seçici işe alma, sıkıştırılmış ücret artışı ve işgücü arzı tarihsel olarak gergin kalırken stratejik işgücünün yeniden boyutlandırılmasıyla büyük ölçüde donmuş bir işgücü piyasası öngörüyoruz.” dedi. “Devam eden Orta Doğu çatışması göz önüne alındığında riskler aşağı yönlü ağırlıklandırılıyor ve resesyon ihtimali %40.”