Fed Çarşamba günü son faiz kararını açıklayacak. İşte ne beklenebilir?

Federal Rezerv'in, ABD ekonomisinde ortaya çıkan karmaşık ve çatışan güçlerin karışımıyla uğraşırken bu hafta kenarda kalmaktan başka seçeneği yok.

Piyasalar, faizleri belirleyen Federal Açık Piyasa Komitesi'nin bu toplantıda veya yakın gelecekte herhangi bir toplantıda faiz indirimine gitme ihtimalini sıfıra yakın fiyatlıyor. Vadeli işlem fiyatlamaları, politika yapıcıların en azından Eylül ayına, daha büyük ihtimalle Ekim ayına kadar ve o zaman bile bu yıl sadece tek bir faiz indirimine kadar gevşemeyi düşünmeyeceklerini gösteriyor.

Çarşamba günkü karar için Başkan Jerome Powell ve meslektaşları İran savaşıyla, enflasyonun yükseliş korkusuyla ve işgücü piyasasından gelen karışık sinyallerle boğuşmak zorunda kalacak. Tüm faktörlerin birleşimi, Fed'in sabit kalacağını ve temel faiz oranını %3,5 ile %3,75 arasında hedefleyeceğini garanti ediyor. Ekonomi ve faiz tahminlerindeki güncellemelerin de büyük değişiklikler göstermesi beklenmiyor.

Russell Investments kıdemli yatırım stratejisti BeiChen Lin, “Kararın kendisi neredeyse garanti; Mart toplantısında faiz oranlarının sabit tutulması. Ancak Başkan Powell'ın gelecekteki faiz oranlarının gidişatı hakkında verebileceği herhangi bir ipucu önemli olacak” dedi. “Genel olarak konuşursak, ABD ekonomisi hâlâ sağlam temeller üzerinde. Ancak bu, ABD'de daha fazla faiz indirimi için çıtanın oldukça yüksek olabileceği anlamına geliyor.”

Savaştan önce bile tüccarlar bu haftaki toplantıda bir kesinti beklemiyorlardı. Bunun yerine, CME Group'un FedWatch fiyatlandırmasına göre FOMC'nin Haziran ayına kadar bekleyeceğini ve ardından yıl sonundan önce en az bir kez daha faiz indirimi yapacağını bekliyorlardı.

Ancak, Fed yetkilileri genel olarak çatışmalara eşlik eden petrol şoklarının türlerini incelese de, saldırılar ve bunların petrol ve enflasyon üzerindeki etkisi piyasanın hesaplarını değiştirdi.

Bu nedenle tüm gözler Powell'ın mesajında ​​olacak. Eğer işler planlandığı gibi giderse, bu Powell'ın başkan olarak sondan bir önceki toplantısı olacak, bu nedenle piyasalar başkanın açıklamalarını çok fazla okumaktan çekinebilir.

Bank of America Fed gözlemcileri bir notta, “Nisan ayı faiz indiriminin neredeyse tamamı fiyatlanmışken, Powell'ın piyasaları yönlendirme yeteneği, yorumlarının kendi görüşlerinden ziyade komitenin fikir birliğini temsil ettiği algısına bağlı.” dedi. “Bu kısıtlamayı bir kenara bıraksak bile Powell'ın işi onun için biçilmiş kaftan.”

Eski Fed Başkan Yardımcısı Roger Ferguson, CNBC'ye yaptığı açıklamada, enflasyon, işsizlik, ekonomik büyüme ve beklenen politika yolunu karakterize ettiği için komitenin toplantı sonrası açıklamasında “temkinli” olmasını beklediğini söyledi.

“Herkesin aklındaki soru, gelecek hakkında ne söyledikleri ve risk dengesini değiştirme konusunda nasıl düşündükleridir” dedi.

İşgücü piyasasını enflasyona karşı değerlendirirken Ferguson, Fed'in fiyatlara odaklanmasını tercih edeceğini söyledi.

“Ben daha çok yüksek enflasyon konusunda endişeliyim. Biliyorsunuz Fed'in %2'lik bir hedefi var. Aslında birkaç yıldır bu hedeften uzaktalar” dedi. “Bir noktada, Fed'in gerçekten hedeflediği şeyin yüzde 2 hedefi olup olmadığı sorgulanmaya başlayacak ve bu yüzden bu konuda çok daha fazla endişeliyim.”

Yatırımcılar, Ekonomik Projeksiyonların Özeti'nde güncellemeler yayınlandığında komitenin düşüncelerine daha derinlemesine bakabilecekler. Bu açıklamanın içinde Fed'in bireysel yetkililerin faiz oranlarına ilişkin beklentilerinin yakından izlenen “nokta grafiği” tablosu yer alıyor.

Ancak çoğu gözlemci, SEP'te veya noktasal grafikte çok az değişiklik bekliyor: Fed, Aralık ayındaki son güncellemeden itibaren ekonomik büyümeyi ve enflasyonu bir miktar artırabilir, ancak oran görünümünün büyük ölçüde aynı kalması bekleniyor. Aralık ayında yetkililer, bu yıl yalnızca bir kesinti gördüklerini ve son Fed kararlarına eşlik eden muhalefete rağmen fikir birliğinin devam ettiğini belirttiler.

JPMorgan Asset Management baş küresel stratejisti David Kelly, “İletişimlerine bakıldığında, Orta Doğu'daki çatışmanın hem enflasyon hem de istihdam görünümüne daha fazla belirsizlik kattığını muhtemelen vurgulayacaklar. Ancak tahminleri üç ay öncesine oldukça benzer görünebilir” diye yazdı.

Her şeyin ötesinde, Fed üzerinde süregelen bir siyasi hava da var.

Başkan Donald Trump yıllardır merkez bankasına ve özellikle Powell'a faiz oranlarını düşürmesi için baskı yapıyordu. Pazartesi günü medya mensuplarının huzuruna çıkan Trump, Powell'ın özel bir toplantı çağrısı yapması gerektiğini söyleyerek sandalyeye bir kez daha saldırdı.

Trump, “Faiz oranlarını düşürmek için şu andan daha iyi bir zaman var mı? Üçüncü sınıf öğrencisi bunu bilir” dedi.

Ancak Trump'ın kendi Adalet Bakanlığı Powell'ın yerine geçmeyi sürdürüyor.

Mayıs ayında Powell'ın yerine Kevin Warsh'u aday göstermesi, ABD Başsavcısı Jeanine Pirro'nun Fed genel merkezinin yenilenmesiyle ilgili olarak Powell'a karşı açtığı dava nedeniyle erteleniyor. Bu sorun çözülene kadar Senatör Thom Tillis, RN.C., Warsh'un Senato Bankacılık Komitesindeki adaylığını engelleyeceğini söyledi.