Adını eski tenisçi ve şirket yatırımcısı Roger Federer'den alan Roger modelleri, 28 Ağustos 2025'te İsviçreli ayakkabı üreticisi On'un Zürih, İsviçre'deki mağazasında sergileniyor.
Denis Balibouse | Reuters
İsviçreli spor ayakkabı üreticisi On Holding Salı günü yaptığı açıklamada, satış büyümesinin bu yıl beklenenden daha yavaş olmasını beklediğini ve hisselerinin piyasa öncesi işlemlerde %14 düşmesine yol açtığını söyledi.
Cloudmonster üreticisi, 2026 net satışlarının sabit para birimlerinde en az %23 artmasını bekliyor; bu da mevcut spot kurlarla en az 3,44 milyar İsviçre frangı (4,38 milyar dolar) anlamına geliyor. Bu, rakiplerinin çoğundan daha hızlı bir büyüme temposu olsa da, 2025 mali yılında gördüğü %35,6'lık sabit kur artışından bir yavaşlamayı temsil ediyor ve yaklaşık 3,7 milyar franklık analist tahminlerinin altındaydı.
Kurucu ortak ve yönetim kurulu başkanı David Allemann, CNBC'ye verdiği röportajda şirketin 2026'daki büyümesine yönelik “stratejik” bir yaklaşım benimsediğini ve rehberliğinin, önemli Amerika pazarında görmeyi beklediği “inanılmaz talebe” dayandığını söyledi.
Allemann, “Sadece önümüzdeki yıllar için bir marka yaratmak istemiyoruz” dedi. “Önümüzdeki on yıl için bir marka inşa ediyoruz ve bu nedenle kanallara nasıl nüfuz ettiğimiz, toptan satış, kaç mağaza açtığımız, stratejik olmak konusunda stratejik davranıyoruz [on] hangi franchise'ları zorluyoruz ve muhtemelen nerede biraz geride duruyoruz. Yani bu çok stratejik bir premium oyun.”
On'un tatil döneminde şirket karışık sonuçlar da gördü. StreetAccount'a göre şirketin toptan satış kanalı ile Avrupa, Orta Doğu ve Afrika coğrafyasındaki ayakkabı geliri ve satışları ile marjları beklenenden yüksek geldi. Çeyrek boyunca On'un brüt kar marjı %62,5'lik beklentilerin üzerinde %63,9 olurken, StreetAccount'a göre düzeltilmiş FAVÖK (faiz, vergi, amortisman ve amortisman öncesi kazanç) marjı %15,9'luk beklentilerin çok üzerinde %17,6'ya yükseldi.
Ancak belirli kategorilerde ve coğrafyalarda satışlar beklenenden daha kötü performans gösterdi. Giyim ve aksesuar satışları, doğrudan kanal ve önemli Amerika ve Asya-Pasifik coğrafyalarındaki gelirlerle birlikte tahminlerin altında gerçekleşti.
On, iş genelinde hem üst hem de alt satırlarda beklentileri aştı. LSEG tarafından analistlerle yapılan bir ankete göre, hızlı büyüyen spor ayakkabı markasının Wall Street'in beklentilerine kıyasla nasıl performans gösterdiği şöyle:
- Hisse başına kazanç: 25 sent düzeltildi, 20 sent bekleniyordu
- Hasılat: 723,5 milyon frank beklentisine karşı 743,8 milyon frank
On'un 31 Aralık'ta sona eren üç aylık dönemde net geliri, bir önceki yıl 89,5 milyon frank veya hisse başına 28 sent iken, 69,1 milyon frank veya hisse başına 21 sent olarak gerçekleşti.
Satışlar, bir önceki yılki 606,6 milyon franka göre %22,6 artışla 743,8 milyon franka yükseldi.
Hisse senetleri Salı günü işlemlere girerken yıl başından bu yana yatay seyrediyordu.
On, “en premium küresel spor giyim markası” olma arayışıyla satışlarını ikiye katlayarak 3,55 milyar franka çıkarma ve FAVÖK marjını 2026 yılına kadar en az %18'e çıkarma stratejisinin üçüncü ve son yılında.
2021 yılında New York Borsası'nda halka açılan şirket, eski rakiplerden pazar payı alıyor. Nike Ve Adidas'ın Yenilikçi ürünlere, performans ayakkabı ve kıyafetlerine odaklanarak yeni nesil sporcuların ilgisini çekerek.
Allemann, şirketin “yaşlanmayan bir sporcuyu” kazandığını ve tenis ve koşu da dahil olmak üzere çeşitli kategorilerde pazar payı aldığını söyledi.
Allemann, “Bu değişim tüm topluma yayılıyor. Dolayısıyla yatırım yapmaya istekli ve çok farklı yaş aralıklarından geçen çok sayıda tüketici görüyoruz” dedi.
On, çok çeşitli topluluklardan müşteriler kazanırken Allemann, en büyük başarıyı, şirketi ilk olarak ayakkabılarıyla değil kıyafetleriyle keşfeden ve daha büyük sepetlere sahip olma eğiliminde olan 18 ila 34 yaş arasındaki alışveriş yapanlarda gördüğünü söyledi. Bu değişim, işinin hazır giyim kısmını büyütmeye çalışan On için büyük bir fırsatı temsil ediyor; bu da sonuçta özellikle kadınlar arasında daha geniş bir kitleye ulaşmasını ve Nike ile daha iyi rekabet etmesini sağlayacak.
Allemann, “İnsanların küresel olarak geleneksel statü belirteçlerini sağlık, uzun ömür ve performansa bağlılıkla değiştirmesiyle, temel bir toplumsal değişime tanık oluyoruz” dedi.
Şirket, kârlılığın da tüm yıl boyunca yeni zirvelere ulaştığını belirtti.
2025 yılında düzeltilmiş FAVÖK %46,3 artarak 567 milyon franka yükseldi ve bu da %18,8'lik bir marja karşılık geldi. Şirket, bu ritmin operasyonel verimliliği ve markaların konumlandırma gücünü yansıttığını söyledi.
Piyasa beklentilerin biraz altında performans gösterse de Asya-Pasifik bölgesi dördüncü çeyrekte hala açık ara öne çıkıyor ve satışlar sabit kurla %85,1 arttı. Amerika ve EMEA, 31 Aralık'ta sona eren üç ayda sırasıyla %21,3 ve %27,5 oranında büyüdü.
Allemann, “İkinci Tokyo mağazamızda uzun kuyruklar var. Şangay'da kuyruklar var. Bu yüzden Asyalı tüketicilerde büyük yankı uyandırdığımızı düşünüyorum” dedi. “Gerçekten kendi yolumuzu çiziyoruz. Çok fazla yan gözle bakmıyoruz. Bu sadece Asya için geçerli değil, tüm dünya için de geçerli.”
On'un Asya-Pasifik bölgesindeki, özellikle de Çin'deki başarısı, Nike'ın buradaki pazar payını korumaya çabalamasıyla ortaya çıkıyor. Son çeyrekte satışlar %17 düştü.
Daha önce rapor edilen çeyrekte On, üst üste üçüncü kez rehberliği yükseltirken, hem üst hem de alt satırda beklentileri aşarak hisse senedini %18 oranında artırarak yatırımcıları yukarı yönde şaşırttı. Ayrıca premium bir marka olmayı hedeflediği için tatil alışveriş sezonunda herhangi bir fırsat sunmayacağını da belirtti.
Hisse senetleri yıl başından bu yana büyük ölçüde yatay seyrediyor; bazı analistler zorlukların 2026'da artacağını ve hisse senedi değerlemesinin bu riskleri tam olarak yansıtmadığını öne sürüyor.
Şubat ayının sonlarında hisseleri Düşük Performans olarak derecelendiren Jefferies analisti Randal Konik, “Daha zorlu bir fiyatlandırma ortamında ve rekabet yoğunluğunun arttığı bir ortamda, talebi ve/veya daha yüksek promosyon faaliyetlerini riske atmadan fiyat odaklı büyümeyi sürdürmek için tek başına prim konumlandırma yeterli olmayabilir” dedi.
On'un ne kadar büyümeye devam edebileceği, kısmen yalnızca Los Angeles ve New York City gibi önemli şehirlerde değil, Amerika kıtasındaki müşterileri kazanma becerisine bağlı. Allemann, şirketin nerede yaşadıklarına bakılmaksızın her türden sporcuyu kazanmaya çalıştığını ancak planlanan mağaza açılışlarının şu anda Boston, Londra ve Stockholm gibi büyük şehirlerde yoğunlaştığını söyledi.
Düzeltme: On'un düzeltilmiş FAVÖK marjı dördüncü çeyrekte %17,6 oldu. Önceki bir versiyonda bu rakam yanlış ifade edilmişti.
Bir yanıt yazın