Ortadoğu'da gerilimin tırmanması ve kapının kapanma ihtimali Hürmüz Boğazı bir şeye yol açıyor enerji fiyatlarındaki artış (petrol fiyatı yılbaşından bugüne +%35, bugün +%10) ve faiz oranlarının daha fazla düşürülmesini zorlaştırıyor. THE küresel borsalar %2 civarında rekor kayıplar. Altın ve ABD doları olarak aranıyorlar güvenli liman varlıklarıvolatilite yüksek kalmaya devam ediyor. OPEC+'nın açıkladığı üretim artışı enerji fiyatlarındaki büyümeyi dengeliyor. Genel olarak İran'la küresel ekonomik bağlar sınırlıdır. Uzun vadede asıl risk, çatışmaların artması ve enerji fiyatlarının yüksek olması olmaya devam ediyor.
Durumu nasıl değerlendireceğiz?
İran'daki gerilimin artması bölgedeki güç dengelerini değiştirme potansiyeli taşıyor. Küresel finansal piyasalara yönelik risklerin sınırlı kaldığını düşünüyoruz. Orta vadede gerilimlerin giderek azalması da göz ardı edilemez. Ancak saldırı tamamen beklenmedik bir şekilde gelmedi. Ana güvenlik açığı alanı, Uzak Doğu'ya yönelik ham petrol ve doğal gazın üretimi ve dağıtımıyla ilgilidir. (örneğin Kore ve Hindistan). Ancak herhangi bir arz kesintisinin diğer üreticiler tarafından en azından kısmen telafi edilebileceğini düşünüyoruz. Bu anlamda, daha önceki jeopolitik krizlerde gözlemlenen alışılagelmiş modelin tekrarlanabileceğini varsayıyoruz: Enerji fiyatlarında ilk tepkinin ardından kademeli normalleşme. Bu nedenle, petrol fiyatlarındaki mevcut artışın muhtemelen geçici nitelikte olduğuna inanıyoruz.
Makroekonomik düzeyde, Küresel ekonominin petrole bağımlılığı giderek azaldıarz kaynaklarının bölgesel çeşitliliği ise artmıştır. İlk aşamada, geleneksel güvenli liman varlıkları, altın, İsviçre frangı ve ABD dolarıbenim de savunma özsermaye sektörleri, örneğin tüketici temel maddeleri ve farmasötikler.
Genel olarak küresel finans piyasaları desteklenmeye devam ediyor. faiz oranlarındaki düşüş ve itibaren sağlam ve büyüyen kurumsal kârlarEkonomiyi ılımlı dışsal şoklara karşı daha dayanıklı hale getiren faktörler.
Yatırım stratejimize yansımaları nelerdir?
Genel olarak, portföyün, altın ve alternatif yatırımlardaki mevcut fazla ağırlıklı pozisyonlara ek olarak emtia, ABD doları ve temel malzeme sektörü hisse senetleri riskleriyle netleştirilmesi nedeniyle önemli bir etki beklemiyoruz.
Kısa vadede betanın 1'in üzerinde olduğu yatırım stratejimiz mevcut riskten kaçış aşamasından etkilenecektir. Özellikle, küçük kap Hey gelişmekte olan piyasalar gösterebilirlerdi daha fazla güvenlik açığı, son zamanlarda sağlam bir performans kaydetti ve bu nedenle kar alımına daha fazla maruz kaldı. Ayrıca her iki kesim de petrol fiyatlarındaki artışa duyarlı. üzerinde bağ cephesi, the devlet tahvili şu anda sınırlı hareketler gösteriyor, dolayısıyla tahvil bileşeni üzerindeki etkinin sınırlı kalması bekleniyor.
Hangi ayarlamaları yapıyoruz?
Jeopolitik risklerin sıklıkla abartıldığına ve finansal piyasalar üzerinde nadiren kalıcı etkiler yarattığına inanıyoruz. Küresel ekonomi sağlam görünüyor ve kurumsal kazançlar üzerinde önemli bir olumsuz etki beklemiyoruz. Bu nedenle, hisse senetlerine aşırı ağırlık vererek yapıcı bir yönelimi sürdürüyoruz. Ancak petrol fiyatının beklentilerimizin aksine varil başına 100 doları aşması durumunda riski azaltma fırsatını yeniden değerlendireceğiz.
*Yatırım stratejisi ve dengeli görev yönetimi başkanı, Zkb-Swisscanto
Bir yanıt yazın