Salesforce Çarşamba akşamı, Agentforce yapay zeka platformunun giderek daha fazla iş geneline entegre olmasıyla 2026'nın dördüncü çeyreğinde beklenenden daha iyi sonuçlar elde etti. Ancak yatırımcıların yapay zekanın geleneksel kurumsal yazılım şirketlerini sekteye uğratma potansiyeli konusunda endişeli olması nedeniyle hisse senedi, mesai sonrası işlemlerde düştü. LSEG'e göre, 31 Ocak'ta sona eren çeyrekte gelir, yıllık bazda %12 artışla 11,2 milyar dolara yükselerek 11,18 milyar dolarlık beklentilerin üzerine çıktı. LSEG verilerine göre, hisse başına düzeltilmiş kazanç, konsensus tahminini 77 sent aşarak toplam 3,81 dolar oldu. Yıllık bazda düzeltilmiş EPS %37 arttı. CRM YTD dağ Salesforce YTD Salesforce Hisseleri mesai sonrası oturumda kabaca %4,5 düşerek yaklaşık 183 $'a geriledi ve 52 haftanın en düşük seviyesi olan 178,16 $'dan çok da uzak değil. Sonuç olarak Salesforce, güçlü Agentforce Satışları ve Agentforce 360 Platformu, Slack ve Diğer satışlarının etkisiyle çift haneli gelir artışıyla beklenenden daha iyi bir çeyrek geçirdi. Bu arada diğer üç abonelik ve destek gelir kalemi analist tahminlerini kaçırdı. Önemli yeni ürünü Agentforce'a gelince, AI destekli platform, lansmanından bu yana 29.000'den fazla anlaşma gerçekleştirdi ve şu anda yıllık 800 milyon dolarlık sürekli gelir elde eden bir işletme haline geldi. Çağrı sırasında CEO Marc Benioff, temsilci dönüşümlerine liderlik etmek için Salesforce'u seçen küresel markalar olarak Amazon, Ford, AT&T, Moderna, General Motors ve Pfizer'i listeledi. Ayrıca SharkNinja ve Wyndham Hotels & Resorts'un CEO'larının, Agentforce'un operasyonlarını nasıl geliştirdiğine ilişkin kazanç çağrısı hakkındaki yorumlarını da takdir ettik. Yönetimin sıkıntılarından biri de piyasanın Agentforce'u anlamaması ve tam olarak takdir etmemesiydi, bu nedenle gerçek CEO'lardan ürünün işleri üzerinde yarattığı olumlu etki hakkında bilgi almak çok rahatlatıcıydı. SharkNinja, Agentforce'un müşteri hizmetleri deneyimini nasıl geliştirdiğini anlatırken Wyndham, Agentforce'un işçilik maliyetlerini azalttığını ve milyonlarca dolarlık gelir artışı sağladığını söyledi. Investing Club muhabiri Natasha Abellard, Eylül 2025'te SharkNinja'nın baş bilgi sorumlusuyla Agentforce hakkında konuştu ve benzer bir hikaye duydu. Kalan performans yükümlülüğü (RPO) ve mevcut kalan performans yükümlülüğü (cRPO) beklenenden daha iyiydi ancak bazı nüanslar var. Önümüzdeki 12 ayda gerçekleşmesi beklenen sözleşmeli geliri ölçen cRPO, yakın zamanda kapatılan Informatica satın alımından elde edilen yüzde 4 puan da dahil olmak üzere sabit para biriminde yıldan yıla %13 arttı. Bu, organik Salesforce büyümesinin yalnızca %9 olduğu anlamına geliyor ve bu, çift haneli rakamlar görmek isteyen yatırımcılar için hayal kırıklığı yarattı. Daha büyük bir sayı, Salesforce'un Agentforce'u ve onun temel eski işini aynı anda büyütemeyeceği yönündeki kötü durumu susturabilirdi. GAAP sonuçlarının yıldan yıla daralması ve Street'i kaçırmasıyla marj performansı karışıktı; GAAP dışı beklentilerden daha fazla genişleyerek hisse başına sağlıklı düzeltilmiş kazancın yükselmesine yol açtı. GAAP dışı veya düzeltilmiş rakamlar, şirketlerin tekrarlanmayan olarak kabul edilen belirli öğeleri hariç tutmasına olanak tanır. Bazıları GAAP dışı sonuçları hemen kutlayabilirken, yazılım grubu genelinde artan incelemeler, yatırımcıları genel kabul görmüş muhasebe ilkelerini temsil eden GAAP'ye daha yakından odaklanmaya itebilir. Açıkça görülüyor ki şirket hisse fiyatlarının düştüğünü görmekten bıkmış durumda. Bu, mesai sonrası herhangi bir hareket hariç, yılbaşından bu yana %27 düşüşle S&P 500'ün en kötü performans gösterenlerinden biri. Düşüş de berbat bir 2025'in ardından geliyor. Kabus pozisyonuna dönüştü. Bu küçük pozisyondan uzun zaman önce ayrılmamız gerekirdi ama şimdi yapabileceğimiz tek şey ileriye bakmak ve işin büyümeye devam edeceğini ve hisse senetlerinin çok ucuzladığını gösteren sinyalleri izlemek. Bu amaçla Salesforce'un 4 milyar dolarlık hisseyi 4. çeyrekte geri satın almasını ve Çarşamba akşamı 50 milyar dolara varan yeni bir program duyurmasını beğendik. 180 milyar dolarlık piyasa değeriyle bu rakam şirketin yaklaşık %27'sini temsil ediyor. Yine de şirketin “Yapay Zeka yeme yazılımı” söylemine karşı çıkmak için her satırda beklentileri aşması gerekiyordu ve GAAP marjları ve organik cRPO büyümesi etrafındaki siğiller bu duruma yardımcı olmuyor. Ayrıca, yeni mali yıl için gelir ve GAAP işletme marjı beklentisi biraz zayıftı. Hisse senedinin en yüksek seviyelerinden bu kadar aşağıda olması ve 2027 mali yılı orta noktasının yaklaşık 14,5 katı seviyesinde işlem görmesi GAAP dışı kazanç kılavuzunun biraz hareket alanı bırakacağını düşünebilir. Ancak Çarşamba günü daha önce de açıkladığımız gibi, yazılım şirketlerinin karşılaştığı zorluk, yakın vadeli performans değil, yatırımcıların uzun vadeli nihai değerlerine nasıl değer vermeye istekli olduklarıdır. Kulüp analisti Zev Fima ve Kulüp raporu Paulina Likos bu dinamiği açıklayan bir video hazırladı. Bu nedenle “korkulan kadar kötü değil” tepkisi görmüyoruz. Kurumsal yazılım emsal grubunda yer alan Workday, Salı günkü kazanç sonrası satışları tersine çevirmeyi ve Çarşamba günü Wall Street'teki normal seansı yükselişle tamamlamayı başardı. Ancak henüz buna yazılım için yeni bir model demeye ve Salesforce'taki bu düşüşü satın almaya hazır değiliz. Salesforce'taki 2 derecemizi koruyoruz ancak yazılım genelinde meydana gelen fiyat-kazanç çoklu sıkıştırmasını yansıtacak şekilde fiyat hedefimizi hisse başına 300 $'dan 250 $'a düşürüyoruz. Rehberlik Salesforce'un 2027 mali yılının ilk çeyreğinde yönetim şunları bekliyor: 11,03 milyar ila 11,08 milyar dolar aralığında gelir. 11,06 milyar dolarlık bu orta nokta, 11,01 milyar dolarlık konsensüs tahminine kıyasla geride kaldı. Hisse başına 3,11 ila 3,13 dolar aralığında düzeltilmiş EPS, Street'in 3,01 dolarlık tahmininin üzerinde. Sabit para biriminde %13'lük cRPO büyümesi ve Bilgilendirici'nin büyümeye yüzde 4 puanlık katkısı. FactSet konsensüsü yaklaşık %12,8 cRPO büyümesi yönünde çağrıda bulundu. Salesforce, 2027 mali yılının tamamı için şunları bekliyor: 45,8 milyar ila 46,2 milyar dolar arasında gelir; bu, 46,1 milyar dolarlık konsensüs tahminini destekliyor. Gelir rehberi, sabit para biriminde yıldan yıla %10 ila %11 oranındaki büyümeyi temsil ediyor. GAAP ve GAAP dışı marjların sırasıyla %20,9 ve %34,3 olması bekleniyor. Her ikisi de sırasıyla %22,0 ve %34,9 olan konsensus tahmininin altında kaldı. Düzeltilmiş hisse başına kazanç oranının 13,11 ila 13,19 dolar aralığında olması bekleniyor; bu da Street'in 13,15 dolarlık tahminini destekliyor. GAAP EPS 7,85 dolardan 7,93 dolara yönlendirildi. Bu, FactSet'in 8,24 $'lık konsensüs tahmininin çok altında. Serbest nakit akışının yıldan yıla %9 ila %10 artması ve sermaye harcamalarının gelirin %1,5'ini temsil etmesi bekleniyor. (Jim Cramer's Charitable Trust, uzun bir CRM'dir. Hisse senetlerinin tam listesi için buraya bakın.) Jim Cramer ile CNBC Yatırım Kulübü'ne abone olduğunuzda, Jim bir işlem yapmadan önce bir işlem uyarısı alacaksınız. Jim, hayırsever vakfının portföyündeki bir hisse senedini satın almadan veya satmadan önce bir ticaret uyarısı gönderdikten sonra 45 dakika bekliyor. Jim, CNBC TV'de bir hisse senedi hakkında konuştuysa, işlemi gerçekleştirmeden önce işlem uyarısını verdikten sonra 72 saat bekler. YUKARIDAKİ YATIRIM KULÜBÜ BİLGİLERİ, SORUMLULUK REDDİ İLE BİRLİKTE HÜKÜM VE KOŞULLARIMIZA VE GİZLİLİK POLİTİKAMIZA TABİDİR. YATIRIM KULÜBÜ İLE BAĞLANTILI OLARAK SAĞLANAN HERHANGİ BİR BİLGİYİ ALMANIZ NEDENİYLE HİÇBİR MEMURİYET YÜKÜMLÜLÜĞÜ VEYA GÖREVİ MEVCUT DEĞİL VEYA OLUŞMAZ. BELİRLİ BİR SONUÇ VEYA KÂR GARANTİ EDİLMEZ.
Yapay zeka kesintisi Salesforce sonuçlarında görünmedi. Ama korkuları sallamak zor
yazarı:
Etiketler:
Bir yanıt yazın