Aralık ayı istihdam raporu Cuma günü yayınlanacak. Neyi göstermesi bekleniyor?

ABD işgücü piyasası muhtemelen Aralık ayında ılımlı bir iyileşme göstererek önümüzdeki yıl için bir miktar cesaret sağladı, ancak bu konuda fazla heyecanlanacak bir şey yok.

Dow Jones konsensusuna göre tarım dışı istihdam muhtemelen geçen ay 73.000 artarken işsizlik oranı %4,5'e geriledi. Çalışma İstatistikleri Bürosu raporu Cuma günü saat 08:30'da (ET) yayınlayacak.

Eğer bu rakamlar doğruya yakınsa, 2025'in önceki 11 ayındaki ortalama aylık 55.000 kazançtan hafif bir artışı temsil edecek ve Kasım için başlangıçta bildirilen 64.000'den biraz daha iyi olacaktır. İşsizlik oranı geçen yılın başındaki seviyenin yarım puan üzerinde.

Çoğu ekonomist, 2026'ya girerken işgücü piyasasının mükemmel olmaktan uzak ama en azından istikrarlı olduğunu düşünüyor.

Adecco Staffing'in ticari operasyonlardan sorumlu kıdemli başkan yardımcısı Amy Glaser, “Yıl, başladığından daha güçlü bir şekilde sona eriyor” dedi. “Hem işe alım açısından hem de [a] İşten çıkarmaların yavaşlaması. Bu yüzden [the market is] 2026'ya girerken oldukça olumlu görünüyoruz. Bunun istikrar yılı olacağını düşünüyorum.”

İşgücü piyasası, 2025'in büyük bölümünde, Nisan'daki 158.000'lik zirve kazancından Ekim'deki 105.000'lik kayba kadar dar bir aralıkta hareket etti. Son altı ayın üçünde net zarar görüldü.

Glaser, “Sadece havanın ne çok soğuk ne de çok sıcak olduğunu görüyoruz, bir nevi tam ortasında” dedi. “İnsanların temkinli bir şekilde iyimser olması nedeniyle 2026'yı burada görmeye devam edeceğimizi düşünüyorum. Muhtemelen bazı inişler ve çıkışlar göreceğiz ve yol boyunca biraz inişli çıkışlar göreceğiz. Doğrusal olmayabilir, ancak günün sonunda pazarın dirençli olduğunu düşünüyorum.”

İşgücü piyasasına ilişkin dış işaretler, tarihsel olarak bakıldığında işsizliğin çok düşük bir oranda olduğunu gösterse de, bazı Federal Reserve politika yapıcıları çatlakların bu yıl daha da belirginleşebileceğinden endişe ediyor.

Son dönemde art arda üç faiz indirimi serisini destekleyen politika yapıcılar, istihdam görünümünün güçlendirilmesi ihtiyacının, enflasyonun yeniden alevlenmesine ilişkin endişelere ağır bastığını belirtti. Fed yetkilileri ayrıca ihtiyatlarının bir nedeni olarak maaş bordrosu büyümesinin “sistematik olarak fazla sayılmasını” gösterdi.

Interactive Brokers kıdemli ekonomisti Jose Torres, piyasaların Fed'in ihtiyaç halinde yeniden müdahale edeceği yönündeki umutlarını beslediğini söyledi.

“Fed'in daha fazla genişlemeye gideceği beklentisiyle güven bu yıl daha güçlü oldu” dedi. “Bu gerçekten daha döngüsel odaklı alanlarda işe alımları artıracak.”

İstihdam artışı şu ana kadar büyük ölçüde genişletici maliye politikasından yararlanan alanlarda, özellikle de sağlık hizmetleri ve hükümette yoğunlaştı. Glaser bu eğilimin devam etmesini bekliyor.

Glaser, bu modelin dışında, 2026'da izlemeye devam etme eğiliminin, elde tutma veya şirketlerin işten çıkarmak veya agresif bir şekilde işe almak yerine sahip oldukları personeli elinde tutma çabaları olduğunu söyledi.

“İşverenler kendilerinde kalanlara gerçekten değer veriyor ve maaşlarda artış, ek ikramiye ve ikramiyeler sunuyor” dedi. “İşini doğru yapan işverenlerin yaptığı tek şey… sadece beceri geliştirmeye ve yeniden beceri kazandırmaya yatırım yapmak.”

Cuma günkü yayın, hükümetin kapatılmasının Kasım ortasında sona ermesinden bu yana ilk zamanında rapor olacak. Bazı ekonomistler ilk “temiz” raporun Şubat ayında gelmesini beklerken, kapanıştan kaynaklanan veri boşlukları konusunda sorular ortaya çıktı.