Ekonomik büyüme söz konusu değil ancak Wall Street ve ötesinde elde edilen katlar ihtiyatlı olunması gerektiğini gösteriyor. Bu, analizi Ella Hocaşirketinde sabit gelir sorumlusu Bny Yatırımlar Newton.
Makro senaryodan başlayalım: 2026'dan ne bekliyorsunuz?
“Gelecek yıl, küresel büyüme %3 civarında ılımlı olacak. ABD faiz oranlarının gelecek yıl bir veya iki indirim görmesi bekleniyor ve ABD 10 yıllık Hazine tahvil getirisinin %3,75 ile %4,25 arasında olmasını bekliyoruz. Getirilerin bu seviyelerin üzerine çıkma riski artıyor ve kesintiler artık fiyatlandığından, getiriler ve yüksek spreadler için daha fazla risk görüyoruz.”
Hangi varlık sınıflarını ve coğrafyaları tercih edersiniz ve neden?
“Hisse senetlerini seviyoruz, ancak küresel hisse senetlerini ABD hisse senetlerine göre daha fazla ağırlıklandırmayı tercih ediyoruz. Avrupa, gelişmekte olan piyasalar ve Japonya, pahalı bir ABD piyasasına göre daha ucuz değerlemeler ve daha iyi çeşitlendirme sunuyor.”
Peki ya sabit gelir?
“Fırsatların çoğu, sevmeye devam ettiğimiz gelişmekte olan yerel piyasalarda ve mütevazı tahsisatlar sürdürdüğümüz yüksek getirili ve yatırım yapılabilir hisselerden oluşan bir seçkide bulunuyor. Gelişmekte olan piyasalarda tercih ettiğimiz sektörler sanayi, finans, tüketici ihtiyari, sağlık ve teknolojidir. Gelecek yıl için artan enflasyon riskleri göz önüne alındığında, sürenin burada iyi bir risk-ödül oranı sunduğuna inanmıyoruz.”
Peki ya emtialar?
“Altın ve gümüş, enflasyona, itibari para birimlerindeki devalüasyona veya olası kredi krizlerine karşı korunmada temel araçlar olmaya devam ediyor. Değerli metaller, reel faiz oranlarındaki gevşemeden yararlanmaya devam etmeli. Ancak enerji sektörü bazı zorluklarla karşılaşacak. Brent ham petrolünün bu yıl sonuna kadar varil başına 60 dolara düşmesi ve gelecek yılın sonuna kadar ortalama 62 dolar civarında kalması bekleniyor. Genel olarak emtia fiyatları, arzdaki iyileşme ve talebin ılımlılaşması sayesinde yıl sonuna doğru düşüş gösterecek gibi görünüyor. Ancak, Yapay zeka altyapısının kurulması için gereken yatırımlarla birlikte enflasyonun yeniden yükselmesi, bu da önümüzdeki yılın ikinci yarısında enerji ihtiyacının ve fiyatlarının artabileceği anlamına gelebilir” dedi.
Bir yanıt yazın