Yapay zekaya yönelik neredeyse mantıksız çılgınlık, evet ya da hayır, patlamanın eşiğinde bir balonla mı sonuçlanacak? Bu hafta elektronik çiplerin Amerika şampiyonu Nvidia'nın patronu felaket senaryosunu ortadan kaldırmak için geldi. Yapay zeka (AI) için gerekli olan bu bileşenlerin üreticisinin başkanı Jensen Huang, 19 Kasım Çarşamba günü çok iyi üç aylık sonuçlar sunarken şunları söyledi: “ Yapay zeka balonu hakkında çok fazla konuşma yapıldı. Bizim açımızdan işler çok farklı “.
Piyasa beklentilerini aşan sonuçlarla, Paris Menkul Kıymetler Borsası'nda listelenen en büyük 40 şirket olan CAC 40'ın tek başına iki katı ağırlığa sahip olan şirket, en azından birkaç saatliğine kara bulutları kovmaya geldi. Çünkü 21 Kasım Cuma günü teknoloji sektörünün dünya borsalarında bir kez daha düşüşe geçmesi, sonunda patlayabilecek bir balonun olduğu fikrini bir kez daha gündeme getirdi. Son haftalarda, birkaç uğursuz kuş böyle bir senaryonun habercisi oldu.
Öncelikle “balon” nedir?
Belirli bir sektörde, finansörlerin çoğunluğu orta vadede yatırım getirisi almayı umdukları aynı teknolojiye büyük miktarda bahis oynadığında bir “balon” yaratılır. Dev yatırımlar sektördeki şirketlerin değerlemesini artırıyor. Bütün bunlar, bir noktada kötüye gidebilecek aşırı (fazla) iyimser bir senaryo yaratıyor. Bir sabun köpüğü gibi, büyük harfler de dalgalar dönene kadar yükselir ve yükselir. Oradan da herkes hisselerini satmaya çalışır, bu da değerlerinin ve dolayısıyla şirketlerin piyasa değerlemelerinin çökmesine neden olur. Böyle bir durumda balonun patladığı söylenir.
Tarihte (2000'li yıllarda internet, 19. yüzyılda demiryolları) senaryo aynı: Ekonomide devrim yaratacak bir teknolojik yenilikle karşı karşıya olduğumuzu düşünüyoruz. Bu teknolojinin, hesaba katacağımız, ancak belki de hiçbir zaman ulaşamayacağımız önemli kârlar yaratacağına inanıyoruz.
Ve eğer son aylarda “Yapay Zeka balonu” hakkında giderek daha fazla şey duyduysak, bunun nedeni öncelikle SoftBank gibi önemli teknoloji yatırımcılarının veya Peter Thield'in (Silikon Vadisi milyarderi) fonunun, paralarını yapay zeka şirketlerinden çekmeye karar vermiş olmasıdır. Finansçı Michael Burry daha sonra finansal piyasalara engel oldu.
2008'deki subprime krizini tahmin etmesiyle bilinen Amerikalı (sonradan sistematik olarak yanılıyordu), ne eksik ne fazla, bir milyar dolar üzerine bahse girdi Sektördeki iki büyük oyuncunun hisselerindeki düşüş: Palantir ve Nvidia. Google CEO'su da yapay zekadaki mevcut patlamanın belirli bir sonuç sunduğunu belirterek genel kaygıya katıldı: mantıksızlık “. Ve kendisi ne kadar dev olursa olsun, şirketi de böyle bir balonun patlamasından muaf değildi.
Ama bu daha önceydi. Nvidia'nın çarşamba günü yatırımcılara ve ekonomi dünyasına güven veren iyi sonuçlarından önce en azından birkaç saatliğine. Çünkü 20 Kasım Perşembe günü mühlet sona erdi. 21 Kasım Cuma günü Wall Street'te ve Asya borsalarında teknoloji hisseleri yeniden düştü; bu da yapay zeka balonunun patlayıp patlayamayacağına dair endişelerin hala mevcut olduğunu gösteriyor.
Bir baloncuk fiyatına üç baloncuk
Yapay zeka patlamasıyla birlikte birkaç baloncuk üst üste gelecek: ilk önce spekülatif balon, ki bu kolayca açıklanabilir. Aylardır yapay zeka sektörüne milyarlarca dolar yatırım yapıldı. Gartner firmasına göre, bu sektördeki harcamaların benzeri görülmemiş eşiklere ulaşması bekleniyor: Bu yıl 1.500 milyar, 2026'da 2.000 milyar, yani küresel GSYİH'nın neredeyse %2'si. Bu benzeri görülmemiş akış, ChatGPT'yi geliştiren OpenAI ve yarı iletken üreticisi Nvidia gibi sektördeki şirketlerin borsa değerlemesini (borsada görüntülenen değer) matematiksel olarak artırıyor.
Bu balon ayrıca, bir nevi boşluk içerisinde sektördeki oyuncuların kendileri tarafından desteklenmektedir. Bazıları, müşteri, tedarikçi, hissedar veya ortak olsun, ilkine yeniden yatırım yapan başkalarına yatırım yapar. Böylece Nvidia, veri merkezleri kurmak için Oracle'a 300 milyar dolar yatırım yapmayı planlayan ve veri merkezleri için Nvidia çipleri satın almayı vaat eden OpenAI'ye 100 milyar dolar yatırım yapmış oldu… Hepsi birbirine bağlı tedarikçiler ve müşterilerden oluşan bir topluluk oluşturmak için yeterli. Bu nedenle AI çılgınlığının devam etmesinin sağlanması herkesin çıkarınadır.
Buna bir eklendi kamu politikası balonu : Tüm hükümetler yapay zekaya büyük yatırımlar yapıyor ve yerel şirketlerini de aynısını yapmaya davet ediyor. Bugün Amerika Birleşik Devletleri'nde Donald Trump hükümeti yapay zeka devlerinin sadık bir destekçisidir. Fransa ve Avrupa Komisyonu, ekonomik oyuncuları da bu teknolojiye yatırım yapmaya teşvik eden yapay zeka stratejileri yayınladı.
O zaman balonun patlaması tamamen ihtimal dışı mı kalıyor?
Tam olarak değil. Nvidia'nın sonuçları yayınlandığında gerçek bir rahatlama yaşandı. Ancak bu dinlenme uzun sürmedi çünkü ertesi gün borsalardaki teknoloji değerleri yeniden düşmeye başladı. İktisatçılar arasında bazıları basit bir yeniden düzenleme tezini savunuyor. Balon patlamayacaktı ama biraz küçülecekti. Bu özellikle ekonomist Julien Pillot'un görüşüdür: “ Bu balon patlamak şöyle dursun, en iyi ihtimalle (ya da en kötü ihtimalle) hafifçe sönebilir. “, LinkedIn'de yazıyor.
Çünkü internet balonunun borsadaki çöküşünün aksine, yapay zekaya dahil olan oyuncular (Nvidia, Alphabet, Amazon, Microsoft) Donald Trump hükümeti tarafından desteklenmenin yanı sıra zaten çok güçlüler. 2000'li yıllarda yatırım çılgınlığı ve borsadaki aşırı değerlemeler esas olarak arkası güçlü olmayan start-up'ları ilgilendiriyordu. Günümüzde yapay zeka sektöründeki oyuncuların bir kısmı, ana iş alanlarında (yarı iletkenler, yazılım, e-ticaret, bulut, hedefli reklamcılık vb.) zaten para kazanan devler olup, bu nedenle üretken yapay zekaya (şu an için zararına) yatırım yapabilirler.
Ancak diğerleri için borsanın çöküşü ve dolayısıyla balonun patlaması, her ne kadar bu hafta kaçınılsa da, tamamen dışlanmıyor. Hala gerçekleşebilir. Bazıları, sektörde “saf bir oyuncu” olarak tanımlanan ChatGPT'yi geliştiren şirket olan OpenAI hakkında özellikle endişe duyuyor (şirketin üretken yapay zeka dışında çok karlı başka bir faaliyeti yok). Her ne kadar daha güçlü dijital devlerle (Microsoft gibi) desteklense veya ilişkilendirilse de, yüz milyarlarca dolarlık yatırım yapmasına rağmen hâlâ kârlı olmaktan uzak. Bazıları için, potansiyel olarak başkalarını domino etkisi ile etkilemeden önce düşme riski taşıyan şirket bu şirkettir.
Ayrıca endişe verici bir unsurun daha olduğunu da belirtelim: Şimdiye kadar yatırımlar kendi öz kaynaklarıyla yapılırken, sektörün artık borçlanmaya başlaması. Eylül ayından bu yana, Facebook ve WhatsApp'ın ana şirketi olan ve bir dil modeli olan Llama'yı geliştiren Meta, yeni bilgi işlem merkezlerini finanse etmek için 30 milyar dolar tutarında borç alıyor. Hissedarlar ve yatırımcılar, temettü (yatırım getirisi) almadan önce yapay zeka şirketlerinin kârlı olmasını bekleyebilirlerse, borç verenlerin sabrı azalacaktır. Kârın ulaşması yavaşsa, geri ödenecek varlıklara el koyabilirler. Burada da domino etkisinin başlaması için yeterli. Bugün OpenAI, Anthropic, xAI ve hatta Mistral olsun hiçbir yapay zeka şirketi kar elde edemiyor.
Böyle bir durumda bedelini kim ödeyecek? Sektördeki şirketlerin kendileri, ama aynı zamanda emeklilik fonları (yani Amerikalı emekliler), devlet fonları, Devletler ve belki de zincirin sonunda tüketiciler gibi sektöre yatırım yapan herkes.
👉🏻 Teknoloji haberlerini gerçek zamanlı olarak takip edin: 01net'i Google Haberler'deki kaynaklarınıza ekleyin, WhatsApp kanalımıza abone olun veya bizi TikTok'ta video olarak takip edin.
Bir yanıt yazın