Nvidia Çarşamba akşamı, beklentileri en yüksek olanları bile etkileyecek bir rehberle, beklenenden daha iyi üç aylık sonuçlar elde etti. Veri sağlayıcı LSEG tarafından derlenen tahminlere göre, şirketin 2026 mali yılının üçüncü çeyreğindeki geliri bir önceki yıla göre %62 artarak 57,01 milyar dolara yükseldi ve Street'in aradığı 54,92 milyar doları geride bıraktı. 26 Ekim'de sona eren üç ay için hisse başına düzeltilmiş kazanç %67 artışla 1,30 dolara yükseldi; bu da LSEG verilerine göre 1,25 dolarlık konsensus tahminini aştı. NVDA YTD dağı Nvidia YTD'nin güçlü bir gösterisinden bahsedelim. Üst ve alt sıralardaki sağlam atılımlara ek olarak, yönetim mevcut çeyrek satışlarını yalnızca konsensüs tahminlerinin üzerinde değil, aynı zamanda ortalıkta dolaşan sözde fısıltı rakamının da üzerinde bir seviyeye yönlendirdi. Terime aşina olmayanlar için, Club gibi piyasa gözlemcilerinin ve katılımcıların çoğunun alıntı yaptığı tahminler, hepsi piyasa veri platformları olan LSEG, FactSet veya Bloomberg gibi kaynaklardan geliyor. Bu tahminler, bankalarda ve araştırma satan firmalarda çalışan satıcı analistlerden derlenmektedir. Ancak fısıltı numarası, alıcı tarafın (hedge fonları, varlık yönetimi firmaları, emeklilik fonları vb. gibi parayı yönetenlerin) aradığına inanılıyor. Bazen bir hisse senedinin konsensüs tahminini geçebilmesi ve fısıltı rakamını kaçırabilmesi, hisse senedinin daha düşük hareket etmesine neden olabilir. Bununla birlikte, fısıltı rakamını aşmak önemli bir başarı çünkü bu, şirketin parayı yöneten ve bunu şirket adına riske atanlardan daha iyi durumda olduğu anlamına geliyor; bu da beklenen bir yükseliş işareti. Nvidia hisseleri mesai sonrası işlemlerde %5 artışla 196 dolara yükseldi; bu, 29 Ekim'deki 207 dolarlık rekor kapanışına ve 5 trilyon dolarlık piyasa değerine doğru doğru yönde atılmış bir adım. Tutma eşdeğeri 2 derecemizi yineliyoruz ancak Nvidia fiyat hedefimizi hisse başına 225 dolardan 230 dolara yükseltiyoruz. Sonuç olarak Yönetim, Street'in gelecek yıl için modellediği gelirin yalnızca %100'ü hakkında görünürlüğe sahip olmakla kalmıyor, aynı zamanda CEO Jensen Huang'ın Ekim ayında seslendiği 500 milyar dolarlık rakamın şimdiden büyüdüğünü de görüşmede belirtmiş görünüyor. Büyümeyi hızlandırmaya yardımcı olan Huang, dünyanın şu anda aynı anda üç bilişim geçişinden geçtiğini açıkladı. İlk olarak Huang, CPU tabanlı genel bilgi işlemden GPU tabanlı hızlandırılmış hesaplamaya geçiş olduğunu söyledi. (CPU'lar, uzun süredir geleneksel bilgisayarların beyni ve çalışma evi olarak görülen merkezi işlem birimleridir. GPU'lar, aynı anda birçok hesaplamayı tamamlayabildikleri için yapay zeka iş yüklerinin kalbi ve ruhu haline gelen grafik işleme birimleridir. Bu paralel işleme, CPU'lara göre önemli bir avantajdır.) İkinci olarak, yapay zekanın mevcut uygulamaları dönüştürerek ve yenilerini etkinleştirerek bir “dönüm noktasında” olduğunu söyledi. “Mevcut uygulamalar için üretken yapay zeka, arama sıralamasında, öneri sistemlerinde, reklam hedeflemede, tıklama tahmininde ve içerik denetiminde klasik makine öğreniminin yerini alıyor. Hiper ölçekli altyapının temelleri.” Üçüncüsü, “akıl yürütme, planlama ve araçları kullanma yeteneğine sahip” sözde ajan yapay zeka sistemleridir. (Agentic AI, görevleri insan denetimi olmadan tamamlayabilen bir sistem türüdür; örneğin, yalnızca bir uçuşu aramak yerine kullanıcı için rezervasyon yaptırabilir.) Neden ona sahibiz Nvidia'nın yüksek performanslı grafik işlem birimleri (GPU'lar), dünya çapında hızla inşa edilen hızlandırılmış veri merkezlerine güç veren yapay zeka devriminin arkasındaki temel itici güçtür. Ancak Nvidia bir donanım hikayesinden çok daha fazlasıdır. Nvidia, Nvidia AI Enterprise hizmeti aracılığıyla yazılım işini geliştiriyor. Rakipler: Gelişmiş Mikro Cihazlar ve Intel En son satın alma: 31 Ağustos 2022 Başlangıç: Mart 2019 Her şeyin merkezinde Nvidia var. Huang, “Altyapı yatırımlarını değerlendirirken bu üç temel dinamiği göz önünde bulundurun. Her biri önümüzdeki yıllarda altyapının büyümesine katkıda bulunacaktır. Nvidia'nın seçilmesinin nedeni, tekil mimarimizin üç geçişi de mümkün kılmasıdır ve bu nedenle, tüm sektörlerde, yapay zekanın her aşamasında, buluttaki tüm farklı bilgi işlem ihtiyaçlarında ve ayrıca buluttan kurumsala ve robotlara kadar tüm yapay zeka biçimleri ve yöntemleri için tek mimaridir.” Yorum Kazanç raporuna girerken, Melius Research'ten Ben Reitzes tarafından sorulan ve Huang'ın yanıtlayacağını umduğumuz beş soruyu vurguladık. Bunlardan dördünü CEO ve diğer şirket yöneticileri yanıtladı. Reitzes'in ilk sorusu, sermaye harcamalarındaki artışın on yılın sonuna kadar devam edip edemeyeceğiydi. Bunu zaman gösterecek olsa da, bunun büyük ölçüde nihai pazar talebine bağlı olacağını ve bunun da Nvidia müşterilerinin harcamalardan para kazanma becerisine bağlı olacağını söyledik. Talep söz konusu olduğunda Huang, kazanç açıklamasında doğrudan konuya girdi ve “Blackwell satışları sıra dışı ve bulut GPU'lar tükendi” dedi ve şunu ekledi: “bilgi işlem talebi, eğitim ve çıkarım boyunca hızlanmaya ve birleşmeye devam ediyor; her biri katlanarak artıyor.” (Blackwell, Nvidia'nın mevcut çip platformudur) Reitzes'in sorduğu bir diğer soru da şuydu: Nvidia, tüm bu serbest nakit akışıyla ne yapacak? Şirket, bu yıl üçüncü mali çeyreği boyunca temettüler ve geri alımlar yoluyla hissedarlarına 37 milyar dolar iade etmiş olmasına rağmen, çeyrekten kalan 62,2 milyar dolarlık hisse geri satın alma yetkisiyle çıkarken, geri alımların hâlâ devam ettiği açıkça görülüyor. Görüşme sırasında Huang, devam edecek olan geri alımlara ek olarak, nakdin daha fazla büyümeyi finanse etmek ve stratejik yatırımlar yapmak için kullanılacağını söyledi. Nvidia, “stratejik yatırım” üstüne “stratejik yatırım” yaparak, 100 milyar dolarlık çok yıllı bir yatırım taahhüt etmekten ve ChatGPT yaratıcısı OpenAI ile ortaklığa, rakip Claude yaratıcısı Anthropic, Intel ve neocloud sağlayıcısı CoreWeave'den hisse almaya kadar gözyaşı döktü. Reitzes'in üçüncü sorusu, Huang'ın geçen ay şirketin GTC konferansında bahsettiği Blackwell ve yeni nesil Rubin için verilen 500 milyar dolarlık siparişlere ilişkin netlik ihtiyacıyla ilgiliydi. Görüşme sırasında CFO Colette Kress şunları söyledi: “Şu anda bu yılın başından 2026 takvim yılının sonuna kadar Blackwell ve Rubin gelirinde yarım trilyon dolarlık görünürlüğe sahibiz.” Şimdi, Nvidia'nın mali yılı biraz geride kaldı; neredeyse bir yıl var ve Ocak ayında bitiyor. Ancak Nvidia'nın mevcut 2026 mali yılında 212,8 milyar dolar yaptığını varsayarsak (şu ana kadar rapor edilenlere ek olarak cari çeyreğe ilişkin rehberlikten elde edilen 65 milyar dolar), geriye 2027 mali yılının çoğunda gerçekleştirilecek 287 milyar doların biraz üzerinde bir miktar kalır ki bu da yine 2026 takvim yılının sonuna yaklaşık bir ay uzar. Wall Street'in aradığı satışlar; kurumsal, tüketici ve belki de en heyecan verici egemenlik benimsenmesi arttıkça daha da fazla sipariş oluşturmak için hala zaman var. Aslında, çağrıya ilişkin yorumlara göre, 500 milyar dolarlık rakama dahil olmayan yeni siparişler için duyuruların zaten yapılmış olduğu görülüyor; Kress, Suudi Arabistan Krallığı ile üç yıl içinde 400.000 ila 600.000 daha fazla GPU için açıklanan anlaşmanın, Anthropic ile yakın zamanda duyurulan anlaşma gibi yeni olduğunu söylüyor. Kress, “Dolayısıyla açıkladığımız 500 milyar doların üzerinde daha fazlasına sahip olma fırsatımız kesinlikle var” dedi. Reitzes'in marjlarla ilgili sorusuna gelince, yönetimin mevcut çeyreği beklentilerin üzerinde bir seviyeye yönlendirmesiyle, marjlar kısa vadede açık bir şekilde devam edecek. Kress, “2027 mali yılına baktığımızda girdi maliyetleri artıyor ancak brüt kar marjlarını 70'lerin ortasında tutmak için çalışıyoruz” dedi. Steet'in aradığı şey tam olarak buydu. Reitzes'in Huang'ın detaylandırmadığı tek sorusu, CEO'nun bu ayın başlarında Financial Times'a yaptığı ve “Çin yapay zeka yarışını kazanacak” şeklindeki açıklamalarıyla ilgiliydi. O dönemde Huang, “Çin, yapay zeka konusunda Amerika'nın nanosaniye gerisinde” diyerek bu dili yumuşattı ve ABD'nin “ileriye doğru yarışarak” kazanmasının hayati önem taşıdığını ekledi. Görüşmede bu özel soruşturma konusu belirtilmese de Huang şunları söyledi: “Çin'e daha rekabetçi veri merkezi bilgi işlem ürünleri göndermemizi engelleyen mevcut durumdan dolayı hayal kırıklığına uğramış olsak da, ABD ve Çin hükümetleriyle ilişkileri sürdürmeye kararlıyız ve Amerika'nın dünya çapında rekabet edebilme yeteneğini savunmaya devam edeceğiz.” Nvidia bir süredir ileriye yönelik yönlendirmesinin Çin'den sıfır satış içerdiğini söylüyor. Segment sonuçları Nvidia'nın beş faaliyet segmentinin en büyüğü olan veri merkezi, 2026 mali yılının üçüncü çeyreğinde yıllık bazda %66 artışla beklenenden daha iyi bir 51,22 milyar $'a ve sırasıyla %25'lik çarpıcı bir gelir artışı elde etti. Veri merkezi biriminde bilgi işlem geliri %56 artışla 43 milyar dolara, ağ geliri ise %162 artışla 8,2 milyar dolara ulaştı. Oyun gelirlerinin %30 artışla 4,27 milyar dolara yükseldiğini gördü ancak 4,41 milyar dolarlık tahminleri kaçırdı. Profesyonel Görselleştirme geliri %56 arttı ve şirketin kısa süre önce piyasaya sürdüğü, masanıza sığacak kadar küçük, Grace Blackwell tabanlı bir yapay zeka süper bilgisayarı olan DGX Spark ve Blackwell satışlarındaki büyümeden kaynaklandı. Görüşme sırasında Kress şunları söyledi: “Profesyonel görselleştirme, ister grafik ister yapay zeka olsun, mühendisler ve geliştiriciler için bilgisayarlara dönüştü.” Sektörün Nvidia'nın otonom çözümlerini benimsemeye devam etmesi nedeniyle otomotiv geliri yıllık bazda %32 arttı. Ancak bu rakam beklentilerin altında kaldı. OEM ve Diğer segmentinin geliri %79 arttı. Nvidia'daki bu birim, orijinal ekipman üreticileriyle ortaklıkları, lisanslamayı ve diğer segmentlerde hesaba katılmayan diğer şeyleri kapsar. Rehberlik 2026 mali yılının dördüncü çeyreğine bakıldığında, yönetimin görünümü büyük ölçüde beklenenden daha iyiydi. 65 milyar dolarlık gelir, artı eksi %2, yalnızca 61,66 milyar dolarlık LSEG konsensüs tahmininin değil, aynı zamanda piyasaya sürülmeden önce Wall Street'te dolaşan 64 milyar dolarlık fısıltı rakamının da üzerindeydi. Düzeltilmiş brüt kar marjlarının, FactSet tarafından derlenen %74,1 tahmininden daha iyi, %75 artı eksi 50 baz puan olması bekleniyor. Mali dördüncü çeyrekte 5 milyar dolarlık düzeltilmiş faaliyet giderlerine ilişkin beklentiler, beklentilerle hemen hemen aynı doğrultuda. (Jim Cramer's Charitable Trust, uzun NVDA'dır. Hisse senetlerinin tam listesi için buraya bakın.) Jim Cramer ile CNBC Yatırım Kulübü'ne abone olduğunuzda, Jim bir işlem yapmadan önce bir işlem uyarısı alacaksınız. Jim, hayırsever vakfının portföyündeki bir hisse senedini satın almadan veya satmadan önce bir ticaret uyarısı gönderdikten sonra 45 dakika bekliyor. Jim, CNBC TV'de bir hisse senedi hakkında konuştuysa, işlemi gerçekleştirmeden önce işlem uyarısını yayınladıktan sonra 72 saat bekler. YUKARIDAKİ YATIRIM KULÜBÜ BİLGİLERİ, SORUMLULUK REDDİ İLE BİRLİKTE HÜKÜM VE KOŞULLARIMIZA VE GİZLİLİK POLİTİKAMIZA TABİDİR. YATIRIM KULÜBÜ İLE BAĞLANTILI OLARAK SAĞLANAN HERHANGİ BİR BİLGİYİ ALMANIZ NEDENİYLE HİÇBİR MEMURİYET YÜKÜMLÜLÜĞÜ VEYA GÖREVİ MEVCUT DEĞİL VEYA OLUŞMAZ. BELİRLİ BİR SONUÇ VEYA KÂR GARANTİ EDİLMEZ.
Nvidia'nın yenilmesi ve artması eleştirmenlerini şaşırtmalı ve hisse senedi yükseliyor
yazarı:
Etiketler:
Bir yanıt yazın