Tatil alışveriş sezonunun başlamasıyla birlikte tarifelerin tüketici fiyatlarında daha fazla görünmeye başlaması bekleniyor

Etki bu yıl şu ana kadar hafiflemiş olsa da tarifelerin tüketicilerin tatil alışveriş sezonu için tam zamanında ödediği fiyatları yakalaması bekleniyor.

Başkan Donald Trump'ın çok sayıda ürüne ve tek tek ülkelere yönelik Nisan ayında başlayan tarifeleri, bu yıl %2,5 ile %3 arasında seyreden genel enflasyon önlemleriyle aynı zamana denk geldi.

Ekonomistler, tüketici fiyatı ve kişisel tüketim fiyat endeksleri gibi ortak ölçümlerde büyük bir artış görmese de, tarifelerin, aksi takdirde daha düşük seviyelere inecekleri bir zamanda bu göstergeleri yüksek tutacağını bekliyorlar.

Bank of America ekonomisti Aditya Bhave bir notunda, “Son aylarda tarifelerin tüketiciler için daha yüksek enflasyona yol açıp açmadığına dair bazı sorular oluştu.” dedi. “Tartışmanın olmadığını düşünüyoruz; tarifeler tüketici fiyatlarını yükseltti.”

Şirketlerin gümrük vergileri öncesinde stok oluşturması ve etkinin bir kısmını sıkıştırılmış kar marjları yoluyla absorbe etmesi nedeniyle tarife etkileri şu ana kadar azaldı.

Ancak Bank of America, tarifelerin Federal Rezerv'in enflasyonu değerlendirirken kullandığı temel PCE ölçüsüne yaklaşık yarım puan eklemesini bekliyor. BofA, tarifeler söz konusu olduğunda enflasyon oranının Eylül ayında %2,9 olacağını tahmin ediyor; yani tarifeler olmadan bu, %2,4'e yakın bir oran anlamına geliyor. Rakamlar, Fed Başkanı Jerome Powell'ın Çarşamba günü belirttiği rakamlara benzer. Ağustos ayında yıllık bazda çekirdek PCE %2,9 seviyesinde gerçekleşti.

Bu yüzde puanlık farklar, gıda ve enerji hariç çekirdek enflasyonu Mart 2021'den bu yana görülen seviye olan %2'de tutmaya çalışan Fed için önemli. İki Fed yetkilisi (Kansas City'den bölge başkanları Jeffrey Schmid ve Dallas'tan Lorie Logan) Cuma günü meslektaşlarının Çarşamba günü merkez bankasının temel faiz oranını düşürme kararına katılmadıklarını söyledi.

Tüketiciler için de önemlidirler. Bhave, alışveriş yapanların toplam tarife maliyetlerinin yaklaşık %50 ila %70'ini, geri kalanını ise işletmelerin üstlendiğini tahmin ediyor.

Gerçek dünya açısından bu, Çalışma İstatistikleri Bürosu'na göre Eylül ayında %0,7 oranında artan kahve, mobilya ve son zamanlarda giyim fiyatları gibi şeylerde daha yüksek fiyatlar anlamına geliyordu. Fiyat endekslerinin küçük bileşenleri olsalar da tüketicilerin sıklıkla satın aldığı ve enflasyona ilişkin algılar yaratabilen, kendi kendini güçlendiren ve fiyatları yukarı çeken bir döngü oluşturabilen ürünlerdir.

TD Cowen analistleri bir notta, “Belirli mallardaki enflasyon, bu kalemler TÜFE sepetinde ihmal edilebilir bir ağırlığa sahip olsa bile, tüketici güveni üzerinde çok büyük bir etkiye sahip olabilir.” dedi. Yumurta gibi ürünlerdeki fiyat artışları “markette her hafta sabit, somut bir geri bildirim döngüsü yaratıyor. Bu tür ürünler, algıyı istatistiksel önemlerinin önerdiğinden daha fazla şekillendiriyor.”

Firma, yapay Noel ağaçlarının neredeyse tamamının Trump tarifeleri kapsamında ağır maliyetlerle karşı karşıya olan Çin'den ithal edilmesi nedeniyle bu tatil sezonunda bu tür şeylerin daha fazla görülebileceğini belirtti.

Cowen, “Yapay Noel ağaçları benzersiz olmasa da, yüksek tarifeli, mevsimlik ürünlerin tüketicilerin enflasyon algısını nasıl şekillendirebileceğinin açık bir örneğini oluşturuyorlar” dedi.

LendingTree'nin çeşitli hükümet ve özel kaynaklardan elde edilen verileri kullanarak yaptığı tahminlere göre, vergiler 2024 tatil sezonunda uygulanmış olsaydı, alışveriş yapanlar ek olarak 40,6 milyar dolar daha harcayacaklardı.

LendingTree'nin Bütçe Laboratuvarı ayrıca Haziran 2025'te yeni tarifelerin yaklaşık %70,5'inin tüketicilere aktarıldığını tahmin ediyor.

Firmanın baş tüketici finansmanı analisti Matt Schultz, “Bu, daha fazla Amerikalının hediye satın alma masraflarını karşılamak için kredi kartlarına ve kişisel kredilere başvurmak zorunda kalacağı anlamına geliyor” dedi. “Bu, birçok insanın karşılaşacağı talihsiz gerçektir.”

Aynı tahminleri kullanan LendingTree, tarife maliyetinin müşteri başına 132 dolar olduğunu söyledi.