İngiltere Merkez Bankası Kasım 2025 faiz kararı

LONDRA – İngiltere Merkez Bankası Perşembe günü kıl payı oy kullanarak faiz oranlarının sabit tutulması yönünde oy kullandı.

BOE'nin dokuz üyeli para politikası komitesinden beş üye Banka Faiz Oranı olarak bilinen temel faiz oranının %4'te tutulması yönünde oy kullanırken, dördü 25 baz puanlık indirimi tercih etti.

Reuters'in anketine katılan ekonomistler oyların 6'ya 3'lük bir oylama lehine oylanmasını beklerken, oylar beklenenden zayıf çıktı.

BOE yaptığı açıklamada, Eylül ayında %3,8 olan enflasyon oranının muhtemelen zirveye ulaştığını ve enflasyonda düşüş eğiliminin devam ettiğini söyledi. Bunun “para politikasının hala kısıtlayıcı duruşuyla desteklendiği” belirtildi.

Banka, “Bu, ücret artışlarındaki ve hizmet fiyat enflasyonundaki azalmaya yansıyor. Enflasyondaki düşüş, zayıf ekonomik büyüme ve işgücü piyasasındaki durgunluk nedeniyle destekleniyor” dedi.

BOE, gelecekteki faiz indirimlerinin “bu nedenle enflasyon görünümünün gelişimine bağlı olacağı” konusunda uyardı. Eğer enflasyondaki düşüş yönünde ilerleme devam ederse, Banka Faiz Oranının muhtemelen kademeli bir düşüş yolunda devam etmesi muhtemeldir.”

Perşembe günkü toplantı, bu ayın sonlarına doğru Sonbahar Bütçesi öncesinde yapılan son toplantıydı. Ekonomistler, merkez bankasının faiz oranlarını sabit tutma ihtimalinin daha yüksek olduğuna inansalar da bunun kesin olmadığını belirtmişlerdi.

UBS Global Wealth Management'ın Baş Yatırım Ofisi Birleşik Krallık Ekonomisti ve euro bölgesi şefi Dean Turner, Salı günü yaptığı açıklamada, “Herhangi bir toplantının hangi yöne gideceğini asla kesin olarak bilemeyiz, ancak bu… bir süredir görüşmesi en zor olanlardan biri” dedi.

“Bu, bir noktada faiz oranlarını düşürüp düşürmeyecekleri meselesi değil; bunun cevabı evet, yapacaklarına inanıyoruz… Eğer politika sıkıysa, enflasyon düşüyorsa ve büyüme cansızsa, o zaman faiz oranları düşecek. İşin zor kısmı ne zaman düşeceğini tahmin etmektir” diye ekledi.

Ekonomistler çoğunlukla, BOE'nin politika yapıcılarının çoğunluğunun, Kasım ayı toplantısında Banka Faizi olarak bilinen temel faiz oranının %4'te değişmeden kalması yönünde oy kullanacağını tahmin etmişti.

Ancak Barclays, Nomura, Mizuho ve Unicredit gibi bazı muhalifler bugün %3,75'e sürpriz bir kesinti olabileceğine inanıyorlardı. Barclays Private Bank'ın baş piyasa stratejisti Julien Lafargue Çarşamba günü yaptığı açıklamada, faiz indirimi için bir neden olsa da bunun “çok iyi dengelenmiş bir karar” olduğunu kabul etti.

Her halükarda, faiz belirleyicilerin Aralık ayında faiz oranlarını düşürebilecekleri ve enflasyonun Eylül ayında art arda üçüncü ayda %3,8 seviyesinde değişmeden kalması beklenen enflasyona ve işgücü piyasası verilerindeki yumuşamaya yanıt olarak önümüzdeki yıl tekrar indirim yapacaklarına dair genel bir fikir birliği var.

Oxford Economics'in analizde belirttiğine göre çoğu MPC üyesi, faiz indirimlerinin çok yavaş yerine çok hızlı yapılmasının sonuçları konusunda daha fazla endişe duyuyor ve BOE, yeniden faiz indirimine oy vermeden önce verilerde sürekli aşağı yönlü sürprizlerin kanıtlarını görmek ve ücret büyümesinin hedefle tutarlı bir tempoya yavaşladığını görmek isteyecek.

“Eğer haklıysak ve BOE duraklarsa [this] JP Morgan'ın İngiltere baş ekonomisti Allan Monks bir notta, “Haftaya soru, bir sonraki kesintinin ne zaman geleceğine dönüşecek” dedi.

“Enflasyon ve işgücü piyasası verilerindeki aşağı yönlü sürprizlerin bunu belirleyeceğini savunduk. Örneğin, işsizlik oranının Eylül ayında %4,9'a yükselmesinin yanı sıra temel TÜFE hizmetlerinde ve özel ücretlerde daha fazla yumuşak ardışık artışlar önemli olabilir.”

UBS'den Turner, BOE'nin Perşembe günü faiz oranlarını elinde tutacağını varsayarak, merkez bankasının “en geç Şubat ayında, belki de Aralık ayında bir indirimin geleceğine dair sinyal vermesini” beklediğini söyledi.

“Politika yapıcılar Aralık ayında yeni tahminlerle donatılmayacak ancak bütçe ve etki analizi ceplerinde olacak” dedi.

Merkez bankasının bu ayki toplantısının 26 Kasım'da yapılacak olan Sonbahar Bütçesinden önce gerçekleşmesi BOE'nin politika yapıcılarının düşünmek için duraklamalarının bir başka nedeni.

Şansölye Rachel Reeves'in, diğer şeylerin yanı sıra, daha düşük üretkenlik, borç ödemeleri ve sosyal yardım harcamalarındaki kesintilerin U dönüşlerinin maliyetine ilişkin varsayılan tahminlere dayanarak, 20-50 milyar £ (20-65,2 milyar $) arasında olduğu tahmin edilen mali kara deliği doldurmaya çalışırken vergi artışlarını duyurması bekleniyor.

Bu haftanın başlarında Reeves, vergi artışlarının geleceğine ve gelir vergisini artırmanın gelirleri artırmanın bir yolu olarak düşünülüp düşünülmeyeceğine dair daha net bir işaret verdi, ancak daha fazla ayrıntı vermedi. Vergi artışları muhtemelen tüketici talebini azaltarak enflasyon üzerinde başka bir amortisör işlevi görecektir.

“Eğer önlemler [in the budget] Gelir vergisinde bir artış dahil edilmesi, yüksek enflasyon ve yavaşlayan ücret artışları nedeniyle hane halkının gerçek gelirleri üzerindeki baskıyı artıracaktır. Berenberg ekonomisti Andrew Wishart, Cuma günkü notunda, “Bu faktörler talep üzerinde baskı oluşturdukça enflasyon muhtemelen hafifleyecektir” dedi.

“Eğer öyleyse, bu İngiltere Merkez Bankası'nın faiz oranlarını gelecek yıl en az iki kez 25 baz puan düşürerek %3,50'ye düşürmesine olanak tanıyacak. Önden yüklemeli bir mali sıkılaştırma 2026'da üçüncü bir kesinti olan %3,25'e kapıyı açacak” diye ekledi.