Elbette, Alman siyasetinin tutumu onun için önemli bir faktördür, diyor Andrea Orcel. Ancak diğer faktörler daha da önemlidir. “Hissedarlarımızdan, müşterilerimizden ve çalışanlarımızdan sorumluyuz. Hükümetlerden sorumluyuz.” Genel olarak eklemek için: “Ama biz de dikkate alıyoruz.”
Berlin'e özgü olduğu için dost canlısıdır. Anlamaya çalışan bir adamdan geliyor, ama aynı zamanda tüm Trump kartlarının elinde olduğuna inanıyor. Commerzbank'ı kavramasıyla Orcel, bir yıl önce siyaset ve finans sektörlerinde çok fazla toz kırdı.
“Handelsblatt” yıllık Bankacılık Konferansı'nda, daha büyük bir Alman izleyicinin başlangıcından bu yana ilk kez kendini sunuyor. O iyi bir Avrupalı olarak iyi bir Avrupalı Uomo di fascinocazibesi olan bir adam olarak. Bu da sadece zaman zaman planlarının mantığını anlayamayan tüm şüpheciler yönünde birkaç ipucu yönlendirdi. Veya istiyorum.
Birçoğu var – örneğin Berlin'deki federal hükümette. En önemli kahramanları olumsuz tutumlarında olağandışı bir şekilde pencereden uzaklaştılar. Federal Maliye Bakanı Lars Klingbeil (SPD), “Unicredit'in üstlenme girişiminden vazgeçmesini bekliyoruz. Bağımsız bir ticarete güvenmeye devam ediyoruz.” Dedi. Commerzbank, Almanya'da sistemli bir bankadır. “Kendi başına başarılı olabileceğini kanıtladı.”
Şansölye Friedrich Merz yakın zamanda benzer şekilde söyledi. Milan manevralarını “kabul etmediğimiz ve desteklemediğimiz düşmanca yaklaşım” olarak nitelendirdi. Birleştirilmiş bir enstitü “bilanço yapısı nedeniyle sermaye piyasası için bir risk” dir. Bu soru açıklığa kavuşturulmadan önce, onun görüşünde kalacaktı. Tutumunda, Avrupa'daki güçlü bir sermaye piyasası için itirazıyla çelişen bir çelişki göremedi.
Politikacılar muhtemelen kendilerini ihmalkar olarak ifade ettiler çünkü Orcell tarafından benekli hissediyorlar. O zamanki trafik ışığı koalisyonu geçen sonbaharda finansal krizde devralınan bazı Commerzbank hisselerini getirmeye karar verdiğinde, temsilcileri bir rakibin başlama şansını almasını beklemedi.
Tüm itirazlara rağmen, Orcel o zamandan beri pozisyonu genişletmeye devam etti. Orcel, şu anda yüzde 26, yıl sonunda “yüzde 30 civarında” olması gerektiğini söylüyor. Pek de daha fazla olmamalı. Çünkü o zaman Commerzbank hissedarlarına resmi bir devralma teklifi yapmak zorunda kalacaktı. Bu olmaz. Şimdilik.
Unicredit patronu bir birleşmenin mantıklı olacağı açıktır. Alman bankacılık pazarı son derece parçalanmış, bu yüzden teklif müşteriler için en uygun bir şey değil. Aynı zamanda, iki banka arasındaki işletme örtüşmesi yönetilebilir, orta ölçekli iş dünyasında bile, birleştirilmiş bir enstitü sadece yüzde on iki pazar payına ulaşacaktır. Sonunda, sadece müşteriler ve hissedarlar birleşmeden değil, tüm Avrupa'dan yararlandı.
Çünkü şu anda serbest likidite akışında çok fazla engel var. “Bu yakıt olmadan dönüşüm yok,” dedi Orcel. Daha da şaşırtıcı olanı, politikacıların Avrupa bankalarını önlemeye çalıştıkları korumacı müdahaleler. Sadece Almanya'da değil, aynı zamanda orada.
Commerzbank patronu Bettina Orlopp bir gün önce birleşmenin anlamını tekrar sorguladı. Odak noktası “kendi başınıza daha fazla gelişme yaratmak” dedi. 2028 Enstitüsü'nün iyi sonuçlarına ve iddialı hedeflerine, hissedarlar için cazip temettü ve hisse senedi getirilerine atıfta bulundu. Bağımsızlık korunacak mı? Bir ankette, salonda bulunanların yüzde 78'i bir devralma olacağına inanıyordu.
Şans iyi
Orcel ayrıca Berlin ve Frankfurt'un olumsuz tonlarına rağmen şansın iyi olduğunu biliyor. Banka yönetimi ve federal hükümetle birlikte gitme konusunda tartışma olmadığından şikayet ettiğinde tamamen sakin görünüyor. Aynı zamanda, “yapıcı ilişkiyi” övüyor – diğer büyük yatırımcılar gibi, Unicredit de üç ayda bir Commerzbank liderliği ile görüşüyor.
Ve diğer büyük hissedarlar gibi, iyi çalıştığında memnun olursunuz ve daha az iyi ise müdahale edersiniz. Dışarı çıkmıyor. “Commerzbank fena değil,” diyor Orcel Glöölner. Biraz sonra commerzbank'ın mevcut seviyedeki payının muhtemelen oldukça abartılmasıydı.
Kriz durumunda olası çıkar çatışmaları veya Alman şirketlerinin finansmanından çekilme gibi dağıtılmış itirazlar, saptırma manevralarından neredeyse daha fazla değildir. Ayrıca başka bir senaryoyu geçersiz kılmak istiyor: Özellikle, çalışan temsilcileri, birleşme durumunda önemli bir iş kesintisinden korkuyorlar, 20 yıl önce Unicredit tarafından devralınan Münih hiperinsbank'ın kaderi bunun için bir plan olarak hizmet ediyor. Eserler Konseyi Şefi Sascha Uebel son zamanlarda teslim olmayı tavsiye etmişti: “Bir sonraki adımı hisselerini satmak, karları onlarla almak ve eve gitmek olmalı.”
Maliyet tasarrufu çoğu bankacılık füzyonu için en önemli itici güçtü, ancak Commerzbank devralınırsa, daha yüksek verimlerle ilgilidir. Orcel, “Ağa dokunmayacağız, yatırım yapmak ve pazar payı kazanmak istiyoruz” diyor. Sadece karargahta önemli sayıda iş kaybedilecekti.
Bununla birlikte, daha da kötüleşebilir: Commerzbank yalnız kalırsa, muhtemelen birleşme durumundan daha fazla işi azaltacaktır. Bunun nedeni, verimliliğin amansız dikte edilmesinden kaynaklanmaktadır. Eğer rakipler yüzde 40 ve daha az olsaydı, kimse yüzde 57 maliyet gelir oranı ile hayatta kalamazdı.
UNICRedit son zamanlarda yüzde 38 civarındaydı ve tekrar tekrar Orcel, iddialı hedeflerine ulaşmak için tamamen yolda olan bankanın verimliliğini ve başarısını övüyor. Kesinlikle Commerzbank devralmasına ihtiyaç duymuyor. Ve yine de: “Bir planımız var,” diyor Orcel. “Tam olarak olmak istediğimiz yerdeyiz”. Ve gülümsüyor.
Bu makale dünya ve dünya içindi ve İş İçeriden oluşturuldu.
Cornelius Welp, Frankfurt'ta ekonomik bir muhabirdir. Bankalar, sigorta şirketleri, finansal yatırımcılar ve şirketler hakkında yazıyor.
Bir yanıt yazın