İtalya'nın Bankacılığı Nasıl B&A Dalgası çökmeye başladı?

İlkbaharın sonlarında, İtalya'nın bankacılık dünyası, kıvrımlı devralma teklifleri ve ülkenin ana kredi verenlerin bir yutulmasını içeren karşı bedenler fırtınasında süpürüldü. Üç ay sonra, sadece bir yüksek profilli teklif hala ayakta.

İle başladı Tekredit'Temmuz, yaklaşık 15 milyar-euro (17.5 milyar dolar) teklifinin “sürüklenmesini” düşürme kararı Banco BPM Teklifin doğal sona ermesinin zirvesinde, Roma yönetimi tarafından “altın güç” tarama kuralları aracılığıyla getirilen koşulların opaklığını belirterek. Daha sonra, MediobancaBu ay hissedarlar, borç verenin kabaca 7 milyar-euro teklifine karşı oy kullandı. Banca Generaldevlet destekli savunma oyunları olarak görülenleri engellemek Monte Dei Paschi'S (MPS) Mediobanca'nın en az% 35'ine ilgi.

Milletvekilleri henüz pes etmedi.

Konsolidasyon, Avrupa'nın nakit parlama borç verenlerinin ölçeğini toplama ve Wall Street'in tarihsel olarak daha kazançlı bankacılık devleriyle rekabet etmeleri için bir başvurudur. Birleşme ve satın alma iştahı, sektörde önemli ölçüde iyileştirilmiş performans, yeniden yapılandırma programları, Avrupa savunma artışı, ABD tarife liderliğindeki oynaklıktan daha yüksek yatırım bankacılığı getirilerinin ve Güney Avrupa'daki daha geniş birleşme ve satın alma işlemlerinde kâr satırlarını güçlendiren bir artışla tuttu.

Özellikle, İtalya'nın kilit kredi verenlerinin birkaçının dolaşmış teklif ağı – paket lideri ile Intesa Sanpaolo Özellikle yok-Nisan ayında Fitch derecelendirmelerinin diğer bazı Avrupa ülkelerine göre “daha parçalanmış” bir bankacılık sistemi olarak faturalandırıldığı uzun bir demleme ivme üzerine inşa ediliyor.

Ajans o sırada, “Artan ölçek, bankaların Avrupa ve İtalyan savunma sektörü girişimlerine bağlı olanlar da dahil olmak üzere büyük kurumsal yatırımları daha iyi desteklemelerini sağlayabilir.” Dedi.

İtalya ekonomisi, geç bankacılık büyümesi için verimli bir zemin olmuştur. Son yıllarda Euro bölgesi akranlarının çoğunu daha iyi performans gösterdi, ancak ivme önümüzdeki yıllarda bir yatırım patlaması olarak rahatlayabilir. [Next Generation EU] Fonlar ve inşaat harcamaları kayboluyor,

Uluslararası Para Fonu, Temmuz ayında bir raporda “bankacılık sektöründe daha fazla iyileşme” olarak telaffuz ettiği İtalya'nın öngörülmesi, bu yıl% 0,5 ekonomik büyüme kaydetecek ve Almanya'nın aynı dönemde% 0,1 genişlemesini aşacak.

İtalya'nın konsolidasyon girişimlerinin hızı kaynamış olsa da, analistler bir denetten uzak olduğumuzu söylüyor.

“Banca Ifis tarafından satın alınan Banca Banca'yı ve yanılgılaşmayı başardığını gördük. Bu arada Monte Dei Paschi, Mediobanca'ya kararlı bir şekilde yürüyor ve Banco BPM'nin bağımsızlığı, kredi Agricole'nin% 20'lik bir paya doğru açılmasıyla birlikte, kredi Agricole,” dedi. Diyerek şöyle devam etti: “Kredi Agricole İtalya ve Banco BPM arasındaki birleşme muhtemelen orta vadede görünüyor.”

Mediobanca teklifinde hüküm süren milletvekillerinin şu anda daha yüksek olduğunu da sözlerine ekledi – CNBC'de birleşme ve araştırma emea başkanı William Cain tarafından yankılanan bir görüş, CNBC'ye “Banca Generci'ye oy vermenin Mediobanca'nın bağımsız stratejisi ve hissedarlarına yönelik bir referandum olduğunu söyledi.

“BMP'lerin Mediobanca'nın payının% 35'ini güvence altına alma şansı artan bir şans var [that] Sermaye yönetimi daha önce bunun mutlu olacağını ve belki de çok daha fazlasını söyledi. “

İtalya'nın bankaları da ülkenin sınırlarının ötesine manzaralar koydu. Unicredit'in geçen yılki ilk oyunu, Alman borç verende kabaca% 28'e kadar olan sentetik bir pay almaktı Commerzbank. İtalyan bankası o zamandan beri bunu Commerzbank'ta% 26 özsermaye hissedarına dönüştürdü ve Avrupa Merkez Bankası'nın nimetini% 29,9'a kadar tuttu – Commerzbank ve Berlin yönetiminin direndiği potansiyel bir devralma planları üzerinde spekülasyonlar üzerinde spekülasyonlar.

Aynı Unicredit Perşembe günü, Yunanistan'ın holdingini artırdığını söyledi. Alfa bankası Finansal araçları ek% 5 hisseye dahil ettikten sonra yaklaşık% 26'ya kadar.

SDA Bocconi Yönetim Okulu Dekanı Stefano Caselli, “Olanlar sadece bir İtalyan hikayesi değil – İtalya, AB'nin birleşme ve satın alma işlemlerinin Avrupa bankacılığı sektöründe nasıl gelişebileceğini test etmesi için önemli bir vaka çalışması haline geldi.” Dedi.

Konsolidasyon ateşi gerçekten İtalya'nın ötesine yayıldı. Temmuz ayında İspanya Banco Santander İngiliz High Street Bank TSB'yi 2.65 milyar £ karşılığında satın aldığını söyledi Sabadell. Katalonlu borç veren, Madrid hükümetinden işlemi temizlemek için katı koşullara rağmen devralma teklifini canlı tutmaya karar veren İspanyol akran BBVA'nın ilerlemeleriyle savaşıyor.

AB, İspanya'ya BBVA teklifine müdahale konusunda meydan okudu ve aynı şekilde, UNICRedit devralınmasında genellikle ulusal güvenliği tehdit eden işlemlere karşı çağrılan “altın güçler” kurallarını kullanması konusunda Roma ile çelişti. Avrupa Komisyonu ayrıca, İtalyan hükümetinin Kasım ayında, Roma'nın% 11,73'lük bir hissedarlığı koruduğu kefaletle yapılan milletvekillerinde% 15 hisseye satılması hakkında sorular sordu. İtalyan Maliye Bakanı Giancarlo Giorgetti, bahis çıkışının “mutlak doğruluğunu” savundu ve Rusya'daki faaliyetlerini durduracak bir zaman çizelgesini içeren, Banco BPM'nin beş yıl için krediye ayrılan bir zaman çizelgesini içeren bir UNICRedit'e dayatılan koşullara reddedilirse istifa etmekle tehdit etti.

Alloatti, “İtalyan Maliye Bakanlığı'nın müdahalesi, Unicredit'in Banco BPM'deki 3. devralma girişimi için tabutun son çivisiydi.”

Milletvekilleri teklifinde, SDA Bocconi Yönetim Okulu'nun Caselli Caselli, Roma'nın “sadece hissedar olarak davrandığını” savundu.

Caselli, “Bir yandan devletin bir banka başının belada olduğunda devreye girmesini bekliyoruz. Öte yandan, vergi mükelleflerinin para kaybetmemelerini, ideal olarak kazançları görmelerini istiyoruz. Aynı zamanda devletin tarafsız bir rol oynamasını istiyoruz.” Dedi. “Tüm bunları bir kerede elde etmek zor.”

Borç veren konsolidasyonunun savunucusu olan AB, finansal krizden bu yana bankacılık sendika denetimi çerçevesini başlattı, ancak henüz girişimi tamamlamadı.

ECB Denetleme Kurulu Başkanı Claudia Buch, “Bankacılık birliğinin Avrupa genelinde bankacılık pazarlarının daha yakın entegrasyonuna yol açacağını umuyor.” Dedi. “Sınır ötesi birleşmeler nispeten nadir kaldı, bankaların kredi portföylerinin yaklaşık% 75'i kendi pazarlarına yatırılıyor ve az sayıda bankanın gerçekten Avrupa iş modelleri var.”

Statista'ya göre, kravatlar 2009'dan beri AB bankalarının sayısını azalttı, ancak yaklaşık 4.752 Haziran ayından itibaren Avrupa Birliği'nde hala 418, İtalya'da faaliyet gösteriyor.

Ve gişe rekorları kıran sınır ötesi bağların olmaması, blok içindeki bazı dişlileri öğütüyor.

Avrupa Bankacılık İdaresi Başkanı Jose Manuel Campa, bu haftanın başlarında Politico'ya verdiği demeçte, “Kendimi sinirli hissediyorum çünkü tek pazar birleşmeleri değil, yerel bir mantıkla yerel birleşmeleri görmeye devam ediyorum.” Dedi.