O Sabadell Geçen Perşembe uzun süredir beklenenini sundu Stratejik Plan 2025-2027satın alma teklifinin kesinlikle torpid olmayı umduğu (OPA) BBVA'nın. Yol haritasının bariz bir ilk kitleye sahip: Hissedarlar Üç yıl içinde 6.300 milyon avro rekor ücret vaat ettiği Katalan Bankası'nın Teklifi reddediyorlar rakibinin. Bununla birlikte, operasyona daha az doğrudan dahil olan, ancak olası sonucunda eşit derecede alakalı ikinci bir halka da yöneliktir: yaklaşık 30 Finansal Analistler Bankanın hesaplarını ve bakış açılarını inceleyen Öneriler Yatırımcılara Satın Al veya Sat Varlığın eylemleri.
Sabadell'in yöneticileri yeni stratejilerinin bu uzmanlara neden olduğuna güveniyor Bankada yaptıkları ekonomik değerlendirmeyi artırın Ve bu, OPA'nın BBVA'ya başarısını zorlaştırıyor. Analistler şu anda Katalan varlığının eylemlerine bir değer vermektedir. Ortalama 3,09 Eurotoplanan verilere göre 'Bloomberg'. Stratejinin sunumundan bir gün önce, başlıklar kapandı 2.938 Euro'da çantaki bu senin yeniden değerleme potansiyeli Piyasanın gözünde sınırlıydı. Özellikle, yaklaşık% 5eylemleri yaptıktan sonra % 112 yükle BBVA'nın niyeti, Nisan 2024 sonunda rakibini almak için sızdırıldı.
Sabadell, analistleri yeni üç yıllık planlarıyla ikna etmeyi başarıyorsa, hedef fiyat Bankaya verdikleri anlamına gelir, bu da normalde tekliflerinin de yükselmesine neden olur. Bu ekleyecek BBVA basıncı: Katalan Bankası Tamam zaten% 15 civarında bir çantada Bask Origin Grubunun sunduğu şey. Yani, hissedarları OPA'ya giden piyasada daha büyük bir performans satışı elde edeceklerdi. Sabadell'in başlıkları yükselmeye devam ederse, bu boşluk artabilir, ancak aynı zamanda BBVA eylemlerinin evrimi. Bask Origin Grubu, operasyon çözülene kadar stratejik bir plan sunmayacak, ancak önümüzdeki Perşembe günü Altı Birinci Sonuçlarkatkı sonuçları olan bir kilometre taşı.
Negatif kuzen
Bir OPA'daki olağan, şirketin hisselerinin borsa değerinin, teklifin nesnesi bulunmasıdır. kapat ama sunulan fiyatın altında bir şey Satın alma şirketi için. Bu durumda Sabadell Cotice% 15 yukarıda Opa (olarak bilinen negatif kuzen) açık bir anlamı var: Piyasa BBVA'yı teklifini artırmak için bastırıyor. Banka ha keskin bir şekilde reddedildi Aylarca bunu gerçekleştirebilir ya da olmayabilir, çünkü bu tür operasyonlarda Kimse bu gelişmelerden birini beklemiyor Koşullar değişirse tehlikeye girmemelidir.
Açık görünen şey, Sabadell stratejik planın bir sonucu olarak borsada yükselirse, BBVA'nın teklifini iyileştirme baskısının fiyatını tetiklemediği sürece daha büyük olacağıdır. Eğer Analistlerin Bask kökenli varlığına verdiği değer (Hisse başına 14.1 Euro) ve değişim denklemi OPA'nın (Sabadell'in 5.3456 başlığı başına kendi eylemi ve 0,7 Euro nakit), BBVA Teklifinizi% 11 geliştirmeliyim Analistlerin muhtemelen bir primin eklenmesi gereken Katalan varlığına verdiği potansiyel değeri eşleştirmek için. Ancak bu potansiyel değer BBVA'nın yapabileceğinden daha fazla artarsa, teklifteki bu artışın daha büyük olması gerekir.
Açık olmayan şey Bankanın ne marjı var Başkanlıklı Carlos Torres Daha fazla ödemek için Borsa değerini etkilemeden, fiyatın iyileştirilmesi, satın alma ile elde etmeyi umduğu ekonomik faydalara karşı çıkacağından, zaten azaltılmıştır. koşullar Ulusal Piyasalar ve Rekabet Komisyonu (CNMC) ve hükümet tarafından OPA'ya ayarlanmıştır. Bu gereksinimlere rağmen, banka devam etmeye karar verdi, ancak hala ekonomik mantıklı olduğunu temel aldığı argümanlar Broşürün yayınlanmasına kadar bilinmeyecekler Eylül ayı başlarında operasyon.
Anahtar Ay
Bununla yüzleşen Sabadell, 2025-2027 planını çifte hedefle başlattı. hissedarlarını ve analistlerini baştan çıkar OPA'ya karşı. CEO'su olarak seçilen an kazara değil, César González Buenogeçen Perşembe: “Üç aylık sonuçlar ve stratejik planlar hakkında olumlu haberler olduğunda, Fiyatı ayarlamak bir ay sürer kesin olarak Kabul süresi başlamadan kısa bir süre önce OPA, Eylül başında planlandı.
Hedefine ulaşmak için Sabadell, önümüzdeki üç yıl içinde üç yıl almayı planlayan pazarı garanti ettiAnalistlerin beklediğinden daha iyi olmak. Böylece, bir fayda 2027'de 1,6 milyardan fazla (aslında, belirtilmemesine rağmen 1,7 milyar'a yakın), piyasa konsensüsü tarafından hesaplanan 1.470 milyona kıyasla. . karlılık Söz verilen% 16'dır, uzmanlar tarafından öngörülen% 14,5'in üzerinde. Bütün bunlar ona izin verecekti ödemek İngiliz iştiraki TSB'nin satışı için 2,5 milyar olağanüstü temettü eklendiği, üçenyumda (3.000 ila 3,5 milyar arasında uzlaşmaya kıyasla) 3,8 milyar (3.000 ila 3,5 milyar arasında bir fikir birliğine kıyasla) hissedarlarına.
Önümüzdeki haftalarda, analistleri tahminlerini gözden geçirmeye ikna etmeyi başardığınız görülecek, ancak ilk tepkiler olumlu, Birkaç rapor bu gazetenin eriştiği. RBC Planın ” Hırs ve gerçekçilik arasında yeterli denge“, sırasında Caixabank Sabadell ” BBVA'ya artan baskı Teklifinizi artırmak için “ve Alantra tahmin ediyor Çanta alıntısı Muhasebe değeri ile ilgili olarak Yukarı çıkmalıyım CaixAbank ve Bankister gibi karşılaştırılabilir varlıklara yaklaşmak. JB sermayesi Planın sunulmasından sonra eylemlerini veren nesnel fiyatı zaten artırdı (3,8 ila 4 Euro)yaptığı aynı şey Exane (2.7 ila 3.1 Euro) ve yürütmeyi “muhtemel” olarak görüyor Alphavalue (3.53 Euro'dan).
Okumaya devam etmek için abone olun
Bir yanıt yazın