Powell bu hafta Capitol Hill'de Siyaset Ön ve Merkezi ile konuşuyor

Federal Rezerv Sandalyesi Jerome Powell bu hafta Capitol Hill'e gidiyor ve daha düşük faiz oranlarına yönelik baskıya başlamak için merkez bankasının dışından hem de artan baskı ile karşı karşıya.

Merkez bankası lideri Fed'in para politikası raporunu Meclis Finansal Hizmetler Komitesi'ne sunduğu için Powell'ın Kongre'ye yapılan altı aylık ifadesi Salı sabahı başlıyor. Daha sonra Çarşamba günü Senato Bankacılık Komitesi'ne gidiyor.

Genel olarak, kongre olarak zorunlu oturumlar, Fed Başkanının ekonominin durumu ve para politikası hakkında bazı temel yorumlar bırakmasına izin verir. Yasama organları daha sonra, bazen düşmanca dönebilen ancak nadiren şiddetli bir şey olan sorular sorma şansı elde ederler.

Ancak bu görünümün zemin farklıdır: sadece Başkan Donald Trump değil, aynı zamanda birden fazla Beyaz Saray yetkilisi, oranları düşürmeye başlamak için Powell üzerindeki sıcaklığı artırdı ve şimdi son günlerde, Temmuz ayında en kısa sürede bir kesinti tercih edeceklerini söyleyen iki kilit fed yetkiliyle karşı karşıya kaldı.

Bu faktör kombinasyonu, Wall Street'in normal olarak siyasetsiz federal açık piyasa komitesinin şimdi koruyucu örtüsü erode görme olasılığı ile uğultulu.

Allianz baş ekonomi danışmanı Mohamed El-Eerian Pazartesi günü CNBC'de “FOMC'ye girmeye başlayan bazı siyasi etki var.” Dedi.

El-Erian'ın yorumları, Fed Valisi Michelle Bowman'ın Prag'daki bir konuşmada, enflasyon verileri sırada kaldığı sürece önümüzdeki ay politikayı hafifletmeye başlayabildiğini söyledikten kısa bir süre sonra geldi.

Vali Christopher Waller'den CNBC Cuma günü benzer sözlerle birleştiğinde, geçen hafta Powell'ın tekrarlanan ifadelerine karşı, tarife etkileri ortaya çıktıkça politikanın daha sabırlı bir yaklaşım için iyi konumlandırıldığı gibi bir geri dönüş var gibi görünüyor.

Dahası, Waller ve Bowman, görevdeki ilk döneminden kalma Trump atananları ve her ikisi de gelecek yıl Powell'ı başarmak için potansiyel adaylar olarak belirtildi.

El-Erian, “Şimdi aniden bu Temmuz kavramıyla ortaya çıkan iki Cumhuriyetçi eğilimli valimiz oldu ve pazarı taşıdılar.” Dedi. “Bildiğim şey, Jay Powell'ın herkesi bir mesajla birleştirmeye çalışmakta çok zorlanacağı.”

Gerçekten de, tüccarlar, CME Group'un vadeli işlem fiyatlandırması Fedwatch göstergesine göre, bir Temmuz kesintisi oranlarını yaklaşık% 23'e ve Eylül hareketinin% 82'sinin çok daha kesin bir şekilde artırdılar.

Daha hemen, Powell, Kongre Koridorunun her iki tarafında bir antagonizm olabileceği karşısında Fed'in konumunu açıklamaya çalışırken, iki gün önünde tartışmalı bir şekilde sahip olabilir. Trump'ın liderliğini takiben, Cumhuriyetçilerin Powell'ı daha kolay para politikası için durdurmanın ne olduğunu test ederken, Liberal Sen. Elizabeth Warren (D-Mass.) Powell'ı da kesmeye çağırıyor.

Trump'ın çağrısında sorun

Bununla birlikte, Trump'ın dramatik kesintiler arzusunun – en az yüzde 2 puanın değerinin değerinin de gerçekleşmesi olası değildir.

CNBC röportajında ​​Waller, kesme ile “yavaş başlamak” istediğini söyledi. Geçen haftanın FOMC toplantısında katılımcılar, Fed Fon oranının son noktasının veya terminal oranının%3 civarında olacağını, bu da mevcut seviyenin sadece 1.25 puan altında olacağını öne sürdüler.

Bunun ötesinde, bu tür dramatik hareketler verimsiz olabilir.

Fed, geçen yılın Eylül – Aralık ayları arasında tam bir yüzde puan düştüğünde, hazine getirileri, tahvil piyasası yatırımcıları daha hızlı ekonomik büyüme ve daha yüksek enflasyon potansiyelinde fiyatlandırıldığı için, neredeyse düşüşlerle birlikte daha da yükseldi.

Liberter bir düşünce kuruluşu olan Cato Enstitüsü'nde bir araştırma görevlisi olan Jai Kedia, “Fed'in bir şey yaptığı ve hemen iletim olduğu fikri ve her şeyin tam olarak çalışması gerektiği gibi çalışıyor,” dedi. Diyerek şöyle devam etti: “Bilirsiniz, insanlar Fed'in ekonomi üzerindeki etkisini, özellikle de hemen bir şekilde değer veriyorlar.”

Bununla birlikte, yönetim, komitede faiz oranlarını belirleyen 12 seçmenden sadece biri olmasına rağmen, yönetim Powell'dan derhal harekete geçiyor.

Federal Konut Finans Ajansı Direktörü Bill Pulte, Pazartesi günü X'de, ivmenin “Powell'ın hemen istifası için bina” olduğunu söyledi – Trump'ın çağrılmadığı – “Powell'ın büyük başkanımıza karşı siyasi önyargısının bakılması gerektiği açıktır.”

Fed'in Misyonu

Ancak Kedia, Beyaz Saray'ın Fed'den dramatik eylem talebinin sorumsuz olduğunu söyledi.

Birincisi, federal borçlanma maliyetlerini azaltmanın Fed'in işi olmadığını söyledi.

Kedia, “Fed'in görevi aslında enflasyonu dengelemek ve istihdamı istikrara kavuşturmaktır.” Dedi. Diyerek şöyle devam etti: “Bunun bu göreve sahip olup olmayacağını veya bunu yapmanın ne kadar başarılı olduğunu tartışabiliriz, ancak federal borcun sorumluluğunu üstlenirseniz, bu veda etmeyi de öpebilirsiniz.”

El-Erian gibi, Kedia da Fed'in kesme oranlarına başlayabileceğine inanıyor, ancak pazar fiyatlandırması ilk hamle için Temmuz yerine Eylül ayını destekliyor. FOMC üyeleri geçen haftaki toplantıda ve kesintilerin kapsamı üzerine bölündü.

Kedia, Powell ve FOMC'nin geri kalanı Trump'ın zorlamaya çalıştığı bir kursu takip etmeyi düşünürse, ekonomiyi ve itibarını kaybetme riskiyle karşı karşıya olduğunu söyledi.

“Şimdi oranların biraz çok yüksek olduğunu düşünüyorum, ancak oranların azaltılmasının nedeni temel olarak para politikası kuralını izliyorsanız veya makro ekonomiden rehberliğe bakıyorsanız, hiçbiri size Başkan Trump'ın azaltılmasını istediği kadar azaltmanız gerektiğini söylemeyecek” dedi. Diyerek şöyle devam etti: “Fed'in oranları azaltması gerektiğine dair iyi bir ekonomik durum yapılabilir, ancak bunun siyasi yönüyle ilgisi yok.”