Nvidia'nın ilk çeyrek sonuçları için ayarlandıkça Çin kısıtlamalarındaki tüm gözler

Nvidia Yapay zeka altyapısına olan talebin soğutma belirtisi göstermesiyle grafik işlemcilerin satışlarından büyük bir büyüme görmeye devam ediyor.

Ancak AI yonga üreticisi için, ruh hali Çarşamba günkü kazanç raporuna son çeyreklerde olduğundan farklı gidiyor. Bunun büyük bir nedeni var: Çin.

9 Nisan'da, Trump yönetimi Nvidia'ya bir mektup gönderdi ve Çin pazarının önceki ABD kısıtlamalarına uyması için özel olarak tasarlanmış hopper işlemcisinin bir versiyonu olan şirketin H20 çipi için bir ihracat lisansı gerektirdiğini söyledi.

Başkan Joe Biden'in dönemine dayanan ABD hükümeti Gelişmiş mikro cihazlar rakiplerin askeri amaçları için süper bilgisayar oluşturmak için kullanılabilir.

Yeni kısıtlamaların ardından Nvidia, envanterde 5.5 milyar dolarlık bir yazı alacağını söyledi. Analistler buna çip endüstrisinin tarihindeki en büyük yazı olarak adlandırdılar. Gelecekteki gelir üzerindeki potansiyel etki ağırdır.

BNP Paribas'ta bir analist olan David O'Connor, Salı günü bir raporda, “Bu envanter yazma işleminin 12 aylık bir haddede 15 milyar dolarlık bir H20 gelir elde etmesi anlamına geliyor.”

LSEG'ye göre, Nisan ayında sona eren çeyrek için analistler NVIDIA'nın% 66 gelir artışı 43,28 milyar dolara çıkarmasını bekliyor. Bu büyüme seviyesi, Nvidia'nın Megacap akranlarından herhangi birinde genişlemeden çok daha yüksek olsa da, şirketin%250'den fazla büyüme kaydettiği bir yıl öncesine göre keskin bir yavaşlamaya işaret ediyor.

Yeni ihracat lisansı gereksinimleri nedeniyle, yılın geri kalanında projeksiyonları çevreleyen çok fazla belirsizlik var. Ortalama analist tahmini, mevcut çeyrekte%53 büyümeyi öngörmektedir ve benzer bir sayı Ocak ayında sona eren tam mali yıl için beklenmektedir.

Morgan Stanley analistleri Salı günü bir raporda NVIDIA'nın beklenenden daha büyük bir vuruşla karşılaştığını yazdı.

Analistler, “O zamanki düşüncemiz, bunun en azından kısmen yönetim ekibi tarafından beklendiği olsa da, yasaktan sonra şirketin H20'nin iyi olacağına dair göstergeler aldığı ve maddi olarak şaşırdıkları anlaşıldı.”

Nvidia hisseleri yıla zor bir başlangıçtan sonra geç geri döndü ve şimdi 2025'te yaklaşık% 1 artarken, NASDAQ yaklaşık% 1 düştü.

Bu ayın başlarında, Nvidia CEO'su Jensen Huang, Tayvan'da Nvidia'nın Çin'deki grafik işleme birimlerinin% 95 pazar payına sahip olduğunu, ancak çip kısıtlamaları altında% 50'ye düştüğünü söyledi. Şubat ayında Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na başvuran Nvidia, şirketin dördüncü en büyük pazarı da dahil olmak üzere Çin'de bir adresi olan müşterilere yıllık satışlarda 17,1 milyar dolar kaydettiğini söyledi.

Huang, son haftalarda Nvidia'nın çiplerinin Çin'e ihracatının kısıtlanmasının, oradaki mühendisleri sadece kendi işlemcileri bulmaya motive edeceğini, ülkenin AI yarı iletken ekosistemini destekleyeceğini ve ABD teknolojik liderliğini daha da tehdit edeceğini iddia etti.

Nvidia, Trump yönetiminin Çin ve diğer ülkelere AI yongaları ihraç etme konusunda daha da fazla kısıtlama gerektiren “AI difüzyon kuralını” iptal ettiğini açıkladığı Mayıs ayında bazı iyi düzenleyici haberler aldı. Nvidia ve AMD kısıtlamalara karşı çıktılar.

Bununla birlikte, Trump yönetimi, difüzyon kuralının yeni ve daha basit bir yerini planladığını söyleyerek Nvidia'nın ihracatını düzenlemekten tamamen uzaklaşmadı.

Morgan Stanley analistleri, bu haftanın kazanç raporundan sonra Nvidia'nın yerine H20 ve Çin için planları hakkında soruların kalmasını bekliyor. NVIDIA'nın mevcut sistem altında verilebilecek H20'yi gönderme lisansları için lobi yaptığını belirttiler.

“Çin'de neye izin verileceği hakkında bir konuşma var – ama muhtemelen bu kazanç çağrısında değiller.”