JPMorgan Chase'in CEO'su Jamie Dimon, 6 Aralık 2023'teki Hart Binası'nda Wall Street firmalarının yıllık gözetimi başlıklı Senato Bankacılık, Konut ve Kentsel İşler Komitesi duruşması sırasında tanıklık ediyor.
Tom Williams | CQ-Roll Call, Inc. | Getty Images
Jamie Dimon ne kadar endişe duyarsa, bankası o kadar iyi görünüyor.
Gibi JPMorgan Chase Son yıllarda ABD ekonomisi için daha büyük, daha karlı ve giderek daha önemli bir büyüdü, Star CEO'su nelerin yanlış gidebileceği konusunda daha fazla vokal büyüdü – her şey bankası için doğru devam ederken.
En iyi zamanlarda ve en kötü zamanlarda, Dimon'un kamuoyu görünümü korkunç.
İster ABD ekonomisine vuran bir “kasırga” için 2022 tahmini, ister II. Dünya Savaşı sonrası yıpranma konusundaki endişeleri veya Amerika hakkındaki uyarısı, bir iki durgunluk ve enflasyon yumrukundan vuruluyor, Dimon her kazanç raporunu, TV görünümünü ve yatırımcı etkinliğini başka bir korkunç uyarı ile bağlıyor gibi görünüyor.
Firma stratejik değer bankası ortağı aracılığıyla dört banka ve yatırımcı yönetim kurulu üyesi Ben Mackovak, “Bankaya liderlik etme sicili inanılmaz” dedi. Diyerek şöyle devam etti: “Ekonomik-lüks tahminleri yapma sicili o kadar iyi değil.”
Yirmi yıl boyunca JPMorgan'ı yöneten 69 yaşındaki Dimon, dünyanın gördüklerinden farklı bir finansal kurum inşa etmeye yardımcı oldu.
Hem Main Street bankacılığında hem de Wall Street Yüksek Finansında genişleyen bir dev olan Dimon'un Bankası, kendi sözleriyle, para söz konusu olduğunda bir son oyun kazananıdır. Herhangi bir akrandan daha fazla şube, mevduat ve çevrimiçi kullanıcıya sahiptir ve önde gelen kredi kartı ve küçük işletme franchise'ıdır. Hem ticaret hem de yatırım bankacılığında en üst düzey bir pazar payı ve günlük küresel ödeme rayları üzerinde 10 trilyon dolardan fazla hamle var.
'Uyarı atışı'
20 yıllık Dimon'un yıllık yatırımcı mektuplarının ve kamuya açık ifadelerinin gözden geçirilmesi, farklı bir evrim göstermektedir. 2006 yılında CEO oldu ve JPMorgan'ın dümenindeki ilk on yılı ABD konut balonu, 2008 mali krizi ve iki başarısız rakip, Bear Stearns ve Washington Mutual'ın satın alınması da dahil olmak üzere uzun sonrasında tüketildi.
Bununla birlikte, ikinci on yılına başlayan JPMorgan'a başladığında, tıpkı ipotek krizinden gelen yasal akşamdan kalma solmaya başladığında, Dimon ufukta yeni fırtına bulutları görmeye başladı.
“Başka bir kriz olacak,” diye yazdı Nisan 2015 CEO'su mektubu, potansiyel tetikleyicilere bakarak ve ABD borcundaki son dönemlerin piyasalar için bir “uyarı atışı” olduğunu belirtti.
Bu pasaj, 2020 pandemi iki aylık bir daralmayı tetikleyene kadar gerçekleşmeyen bir durgunluk endişeleri de dahil olmak üzere Dimon'dan daha sık finansal uyarıların başlangıcını ve piyasa erimeleri ve ABD açığı balonunu açtı.
Ama aynı zamanda JPMorgan'ın performansının rakipleri alıştırmaya başladığı on yıl oldu.
Birkaç yıl boyunca yaklaşık 20 milyar dolarlık karda seviyelendirildikten sonra, Dimon'un denetlediği genişleyen makinesi gerçekten adım atmaya başladı. JPMorgan, 2015'ten 2024'e kadar yıllık yedi rekor kar elde etti, Dimon'un CEO olarak ilk on yılın iki katından fazla.
O zaman, yatırımcılar JPMorgan'ın hisselerini agresif bir şekilde teklif etmeye başladılar ve aksi takdirde sıkıcı bir sektörde bir büyüme şirketi olduğu fikrini satın aldı. JPMorgan şu anda dünyanın en değerli halka açık finansal firması ve yapay zeka da dahil olmak üzere teknolojiye bu şekilde kalmak için yılda 18 milyar dolar harcıyor.
Dimon ekonomi ve artan jeopolitik kargaşa hakkında sürekli endişeli gibi görünse de, ABD çekmeye devam ediyor. Bu, işsizlik ve tüketici harcamalarının beklenenden daha dayanıklı olduğu ve JPMorgan'ın rekor karları çalkalamasına izin verdiği anlamına geliyor.
2022'de Dimon, bir odalı profesyonel yatırımcıya ekonomik bir fırtınaya hazırlanmasını söyledi: “Şu anda, biraz güneşli, işler iyi gidiyor, herkes Fed'in bunu halledebileceğini düşünüyor.” Dedi.
“Bu kasırga tam orada, yolda, yolumuza geliyor” dedi.
Ertesi yıl bir kazanç açıklamasında “Bu, dünyanın onlarca yıldır gördüğü en tehlikeli zaman olabilir.” Dedi.
Ancak Dimon'u dinleyen ve portföylerini daha muhafazakar yapan yatırımcılar, en iyi iki yıllık koşuyu kaçırmışlardı. S&P 500 onlarca yıl içinde.
'Aptal görünüyorsun'
“Bu ilginç bir çelişki, şüphesiz,” dedi Mackovak, Dimon'un küçümseyen sözleri ve bankasının performansı hakkında.
Yatırımcı, “Bir kısmı sadece Jamie Dimon'un marka oluşturması olabilir.” Dedi. “Ya da bir şey kötü giderse, 'Oh, onu aradım' diyebilirsiniz ve eğer yapmazsa, bankanız hala çekiyor.”
En iyi beş ABD finans kurumunun eski başkanına göre, bankacılar iyimserlikten çok dikkatli bir şekilde dikkat çekmenin daha akıllı olduğunu biliyorlar. Önceki Citigroup Örneğin CEO Chuck Prince, “müzik çaldığı sürece kalkıp dans etmelisiniz” ipotek işi hakkında kötü niyetli 2007 yorumu ile bilinir.
Dimon'u tartışmak için anonim kalmasını isteyen eski başkan, “Aşırı iyimserseniz ve işler ters giderse, itibarınızın çok daha az olumsuz olduğunu öğreniyor.” Dedi. “Bankanıza zarar veriyor ve aptalca görünüyorsunuz, oysa tam tersi, sadece çok temkinli, düşünceli bir bankacı gibi görünüyorsunuz.”
Bankacılık analisti Mike Mayo'dan, bankacılık nihayetinde hesaplanan risklerin bir işi ve CEO'larının kredilerine geri ödenmemeleri olasılığına göre dezavantajlı olması gerekiyor. Wells Fargo.
Mayo, “İyi bir bankacının güneş parlarken bir şemsiye taşıdığı eski klişe; her zaman köşeye bakıyorlar, her zaman neyin yanlış gidebileceğinin farkındalar.” Dedi.
Ama diğer uzun zamandır Dimon gözlemcileri başka bir şey görüyor.
Portales ortakları analisti Charles Peabody'ye göre, Dimon'un kamuoyu yorumları için bir “ön güdüsü” var.
Peabody, “Bu söylemin yönetim ekibinin gelecek olsun ya da olmasalar da gelecekteki risklere odaklanmasını sağlamak olduğunu düşünüyorum.” Dedi. “Yüksek performanslı, yüksek büyüme gösteren bir franchise ile şikayetçi olmalarını önlemeye çalışıyor, bu yüzden kültürlerinde sürekli bir savaş odası tipi atmosfer kökleşmiş.”
Dimon'un, bankasının geçen yıl rekor 58,5 milyar dolarlık bir kâr elde etmesine rağmen, bu günlerde endişelenecek şey sıkıntısı yok. Ukrayna ve Gazze'deki çatışmalar devam ediyor, ABD ulusal borcu büyüyor ve Başkan Donald Trump'ın ticaret politikaları rakipleri ve müttefikleri sarsmaya devam ediyor.
Banka logolarının mezarlığı
Truist Bank analisti Brian Foran, “Her şeyi bilen olmadığını ve söylediği her şeyin gerçekleşmediğini gözlemlemek adil.” Dedi. Diyerek şöyle devam etti: “X için hazırlanmanız gereken bir perspektiften daha çok geliyor, aksine X'in gerçekleşeceğine ikna olduk.”
JPMorgan, daha yüksek faiz oranları için akranlarının çoğundan daha iyi konumlandırıldı, oranlar düşük verimli uzun vadeli tahvillere sahip olanları artırdı ve cezalandırdı.
Foran, “Uzun yıllar boyunca, '10 yıla% 5'e hazırlıklı olun ve hepimiz onun deli olduğunu düşündük, çünkü o zaman% 1 gibiydi.” Dedi. “Hazırlanmanın kötü bir şey olmadığı ortaya çıktı.”
Belki de Dimon'un dour görünümü için en iyi açıklama, JPMorgan'ın ne kadar büyük ve güçlü olursa olsun, finans şirketlerinin kırılgan olabileceğidir. Finansın tarihi, bazen yöneticiler şikayetçi veya açgözlü hale geldiğinde kurumların yükselişinden ve düşüşünden biridir.
Aslında, artık kullanılmayan banka logolarının mezarlığı, JPMorgan tarafından toplanan üç – Bear Stearns, Washington Mutual ve First Republic – içerir.
Bankasının bu ayki Yatırımcı Günü toplantısı sırasında Dimon, son on yılda JPMorgan'ın yıllık%17'den fazla getiri elde eden tek firmalardan biri olduğuna dikkat çekti.
Dimon, “Bundan 10 yıl önce geri dönerseniz, tamam, birçok insan%17'den fazla kazandı.” Dedi. “Neredeyse her biri iflas etti. Ne dediğimi duy?”
“Dünyadaki neredeyse her büyük finans şirketi neredeyse başaramadı” dedi. “Dışarıda kaba bir dünya.”
Bir yanıt yazın