ABD Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell, 7 Mayıs 2025'te Washington, DC'deki Federal Açık Piyasa Komitesi'nin Faiz Oranı Politikası Komitesi'nin iki günlük toplantısının ardından bir basın toplantısında konuşuyor.
Kevin Lamarque | Reuters
Tarih, Başkan Donald Trump'ın Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell için yeni “Too Late” takma adının gerçek olma şansına sahip olduğunu gösteriyor, ancak eğer öyleyse neredeyse yalnız olmayacak.
Sonuçta, merkez bankası liderleri faiz oranlarını artırmak veya azaltmak için çok isteksiz olma konusunda uzun bir geçmişe sahiptir.
Arthur Burns, 1970'lerde stagflasyon tehdidi karşısında oranları çok düşük tutuyor olsun, Alan Greenspan 90'larda DOTCOM balonuna yeterince hızlı yanıt vermiyor, ister Ben Bernanke'nin 2008 finansal krizinden önce, ödenmemiş bir şey, ödenmemiş bir şey olarak, “içerdiği” ve azaltılmaması, fed liderlerin, uzun süredir devam eden bir şey yapılması gerektiğine dair bir şey yapılması gerektiği konusunda sıkıntılılar.
Bu yüzden bazı ekonomistler Powell'ın Fed'in tam istihdam ve düşük enflasyonun ikiz hedeflerine benzersiz bir dizi zorlukla karşılaştıklarını düşünüyorlar, “çok geç” etiketi giyme şansı güçlü.
Aslında, birçoğu hiçbir şeyin tam olarak ne olduğunu düşünüyor zorunlu Şimdi yap.
Allianz Ticaret Kuzey Amerika kıdemli ekonomisti Dan North, “Tarihsel olarak, geri dön ve herhangi bir Federal Rezerv'e bak ve ben 70'lere geri dönüyorum, Fed her iki şekilde de geç kaldı.” Dedi. “Bekleme eğilimindedirler. Bir hata yapamayacaklarından emin olmak için beklemek istiyorlar ve bunu yaptıklarında genellikle çok geç. Ekonomi neredeyse her zaman durgunlukta.”
Bununla birlikte, Trump'ın tarifelerinin hem büyümeyi hem de enflasyonu tehdit ettiği değişken politika karışımı göz önüne alındığında, Powell'ın daha fazla netlikte bulunmamaktan başka seçeneği çok az seçeneği olduğunu söyledi.
Powell, fed yetkisinin her iki tarafına yönelik tehditlerle kazançsız bir durumdadır.
Trump bir kesim istiyor
Trump, Fed'in ne yaparsa yapsın muhtemelen ekonominin iyi olacağını söylemesine rağmen, son zamanlarda oranları azaltmak için merkez bankasını büro ediyor ve enflasyonun öldürüldüğünde ısrar ediyor.
Bu hafta Fed kararından sonra oranların değişmeden kalmasından sonra, Trump, “çok geç 'Jerome Powell'ın bir ipucu olmayan bir aptal olduğunu açıkladı. Cumhurbaşkanı, en azından Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi ay boyunca değişmeden geldiğinde “neredeyse hiç enflasyon” olduğunu ilan etti.
Ancak, cumhurbaşkanının tarifeleri, neredeyse bir aylık oldukları için gerçek ekonomide henüz hissedilmemiştir.
Son ekonomik veriler, ekonomik faaliyette fiyat artışlarını veya algılanabilir bir yavaşlamayı göstermez. Bununla birlikte, tüketici duyarlılığı ekşimini yaparken hem imalat hem de hizmet sektörlerinde anketler artan endişeler göstermektedir ve S&P 500 şirketlerinin yaklaşık% 90'ı üç aylık kazanç çağrılarında tarife endişelerinden bahsetmiştir.
Yine de bu haftanın toplantı sonrası haber konferansında Powell, maksimum istihdamla tutarlı “” sağlam “ekonomi ve işgücü piyasası olarak adlandırdığı şeylere defalarca güveni dile getirdi.
'Önleyici' kesim yok
72 yaşındaki Fed sandalyesi, mevcut koşullar hakkında hangi duygu anketi verilerinin göstermesine rağmen, önleyici bir oran kesintisi fikrini de reddetti.
Evercore ISI'deki küresel politika ve merkez bankası stratejisi başkanı Krishna Guha, “Powell acele etmemek için iki neden sundu.” Beklemek için gerçek bir maliyet yok – pişman olmak için yaşayabileceği bir maliyet. “Dedi. “İkincisi – 'Doğru şeyin ne olacağından emin değiliz' – daha mantıklı.”
Powell, enflasyon 2021'de enflasyon başlamaya başladığında zammı istemeye isteksiz olan kendi özel geçmişine sahiptir. O ve meslektaşları, bu bölümü “Geçici” olarak etiketlediler, enflasyonu hala merkez bankasının% 2 hedefine geri getirmeyen bir dizi agresif yürüyüş yapmak zorunda kaldıklarında onları rahatsız etmek için geri döndüler.
SMBC Nikko Securities'in baş ekonomisti ve ilk döneminde Trump'ın kıdemli bir ekonomik danışmanı Joseph Lavorgna, “İşgücü piyasasının oranları azaltıp oranlarını azaltmaları gerekip gerekmediğini bekliyorlarsa, tanım gereği çok geç olduklarını” söyledi. “Fed'in yeterince ileriye dönük olduğunu sanmıyorum.”
Gerçekten de, eğer Fed işgücü piyasasını rehber olarak kullanıyorsa, neredeyse kesinlikle eğrinin arkasında olacaktır. Wall Street'teki eski bir atasözü, bir durgunluk geldiğinde “işgücü piyasası bilen son kişidir” diyor ve tarih, iş kayıplarının genellikle bir gerileme başlayana kadar başlamadığı konusunda oldukça tutarlı oldu.
Lavorgna, Fed'in kendi tarihine göre hamstung olduğunu düşünüyor ve politika yapıcılar tarifelerin etkisini başarısız bir şekilde oynamaya çalıştıkça bu çağrıyı da özleyecek.
“Çok geç olana kadar çok geç olup olmadığını bilmeyeceğiz” dedi. Diyerek şöyle devam etti: “Ekonomik tarih, mevcut piyasa fiyatlandırması ile birleştiğinde, Fed'in çok geç olacağı gerçek bir risk olduğunu gösteriyor.”
Bir yanıt yazın